4月の中国経済統計は前年同月比で増加も市場予想を下回る

　それでは、ここから統計局が発表した2023年4月の統計結果を見ていきましょう。左が最新の数値、右が2022年4月の数値です。

中国の主要な経済指標

  2023年4月 2022年4月
工業生産 5.6％ ▲2.9％
小売売上高 18.4％ ▲11.1％
固定資産投資（1-4月） 4.7％ 6.8％
不動産開発投資（1-4月） ▲6.2％ ▲2.7％
中国国家統計局の発表を基に筆者作成。工業生産、小売売上高は前年同月比。固定資産投資、不動産開発投資は1-4月累計の前年同期比。▲はマイナス。

　まず、2023年4月は前年同月と比べて、工業生産、小売売上高が大幅に伸びていることが分かります。ただ、2022年4月は前年同月比マイナスと大きく低迷したため、その反動で2023年の伸び率が大きいのは当たり前です。むしろ、5.6％増、18.4％増という数値はそれぞれ市場予想の10.9％増、21.0％増を下回りました。

　固定資産投資は1-4月で4.7％増と、市場予想の5.5％増に届きませんでした。1-3月の5.1％増と比べても伸び率が鈍化しています。さらに、2022年を通じて10.0％減と過去最悪を記録した不動産開発投資は、1-4月で6.2％減となり、1-3月の5.8％減と比べて減少率が広がっています。

　そして、この期間懸念されてきた雇用動向です。ここで改めて説明しますが、中国政府が公式に発表する失業率は、（1）調査できる範囲における、（2）農村部を含まない数値です。よって、実際の失業率は発表される数値よりも高いと見るべきです。

中国の雇用統計

  2023年4月 2023年3月 2022年4月
調査失業率（除く農村部） 5.2％ 5.3％ 6.1％
同25～59歳 4.2％ 4.3％ 5.3％
同16～24歳 20.4％ 19.6％ 18.2％
中国国家統計局の発表を基に筆者作成。数字は前年同月比。▲はマイナス。

　その前提で、2023年4月の失業率は5.2％と、直近の3月（5.3％）、前年同月（6.1％）と比べて改善しています。景気指標と見てよい25～59歳、すなわち労働適齢人口のそれも2023年4月は4.2％となり、直近の3月（4.3％）、前年同月（5.3％）に比べて改善しています。

　気になるのは若年層で、2023年4月、過去最高となる20.4％を記録しました。夏には過去最多の1,160万人の大学卒業生が市場に流れ込んでくる見込みで、この20.4％という数値がさらに上昇する可能性も大いにありです。

　若年層の失業率上昇が、そのまま景気悪化を招くわけでは必ずしもありませんが、中国では、各家庭子供の教育には巨額の投資をするのが常です。せっかく育て、費やしたのに、大学や大学院卒業後職に就けない、起業もできないという状況が固定化してしまえば、当然個人消費や成長率にも影響してきますし、何より国家の将来を担う若者の士気を悪化させ、場合によっては、深刻な社会不安を招くようなリスクも考えられます。いずれにせよ、若年層の失業率が前代未聞に上がっている現状は、中国経済にとっての実質的リスクと見るべきです。