議論分かれる3月CPIの見方

　米労働省が12日に発表した、3月の米CPI（消費者物価指数）は見方が分かれます。3月の総合インフレ率（CPI総合指数の前年同月比上昇率）は5.0％へ低下しました。2月時点の6％から一気に1.0ポイントも低下しました。これで、米インフレ沈静化がはっきりしてきたとの見方が出ました。

米インフレ率（CPI総合・コア指数前年比上昇率）推移：2020年1月～2023年3月

出所：米労働省より作成

　ただし、中身を見ると、さほど評価できるものではないという見方もあります。総合インフレ率は5.0％まで低下しましたが、コア・インフレ率（CPIコア指数の前年同月比上昇率）は5.6％と高止まっているからです。

　総合インフレ率が大きく低下したのは、ちょうど1年前の2022年4月にエネルギー価格が大きく上昇した反動にすぎません。エネルギー要因を除くと、米国内にしぶとくインフレ要因が残っていることが、コア指数の高止まりから、わかります。