米10月小売強かったがショック安にならず

　先週（11月14～18日）は、久々に米国株、日本株とも大きくは動かない週となりました。日経平均株価は1週間で363円（1.3％）下がって2万7,899円となりました。

過去4週間の日米主要株価指数の騰落率

出所：QUICKより楽天証券経済研究所が作成

　過去4週間の米国株の動きを振り返ります。先々週までの3週間、米国株は急騰・急落を繰り返しました。

　米景気ソフトランディング期待とハードランディング不安の間で揺れ動きました。先週、米国株はひさびさに小動き（小幅の下落）でした。

【1】10月24～28日の週、米国株が急騰した理由

　10月21日の米ウォール・ストリート・ジャーナル（WSJ）紙に「FRB（米連邦準備制度理事会）が12月以降利上げのペースを緩めることを検討し始めている」という報道が出てから、来年には利上げが停止になる期待が出て、米国株が急反発しました。

【2】10月31日～11月4日の週、米国株が急落した理由

　11月2日、パウエルFRB議長の発言「利上げ停止を考えるのは非常に時期尚早」が伝わると、米国株は急落しました。来年の利上げ停止が視野に入ると期待していた株式市場にとってネガティブ・サプライズとなりました。

【3】11月7～11日の週、米国株が急騰した理由

　11月10日に米労働省が公表した10月のCPI（消費者物価指数）がポジティブ・サプライズとなり、米国株が急騰しました。

　CPI総合指数の前年比上昇率が7.7％と、9月の8.2％から低下したことが、好感されました。今後インフレ低下が加速し、来年にかけて米利上げ停止が視野に入るとの期待が出ました。

【4】先週（11月14～18日の週）、米国株は小動き

　11月16日に、米商務省が発表した10月の米小売売上高（季節調整済み）は、前月比1.3％増と強い数字でした。

　米景気はしぶとく好調で、これではインフレの低下が加速するとは期待できないし、FRBが早期に利上げを緩めることはないのでは、と不安が広がりました。

　ただし、米国株にショック安は起こりませんでした。米景気は強すぎず弱すぎず、微妙なバランスの「ほど良い湯加減」が続く可能性への期待から、売り急ぐ動きは出ませんでした。

米小売売上高（前月比）：2021年1月～2022年10月

出所：米商務省