減配リスクの低い銘柄の選び方

　減配リスクの低い銘柄を絞りこむ方法は、いろいろあります。減配リスクが低い銘柄には、一般的に以下のような特色があります。

◆時価総額が大きい
◆参入障壁の高いビジネスモデル
◆財務内容が良好
◆景気の影響を受けにくい業種
◆経営者が株主への利益配分に積極的
◆配当性向が高過ぎない（連結配当性向80％超は要注意）

　全てを満たす銘柄はなかなかありません。私は、上記の一つか二つ満たすものから選べばよいと考えています。

　今日のレポートでは、何かキラリと光るものがある企業として「エネルギー安全保障にとって重要な企業」を選びます。その中から、「時価総額が大きく」て「参入障壁が高いビジネスをやっている」企業を選別し、さらに予想配当利回りの高い株に絞り込みます。

私が選ぶ3銘柄、最も価値が高いと判断しているのはINPEX

　上記の基準を配慮して、私がファンドマネージャーだったら今買いたいと思う高配当利回り株が、以下3銘柄です。

　どれも財務内容が良好、収益基盤が安定的にもかかわらず株価が割安な「高配当利回り株」として長期投資する価値があると判断する銘柄です。

エネルギー安全保障に貢献すると考える、高配当利回り株3選：2022年8月30日時点

コード 銘柄名 株価：円 配当利回り PER:倍 PBR:倍
1605 INPEX 1,663.0 3.6％ 6.6 0.73
5020 ENEOSホールディングス  540.3 4.1％ 10.0 0.55
8058 三菱商事 4,635.0 3.2％ 7.9 0.89
出所：各社決算資料より楽天証券経済研究所が作成。配当利回りは1株当たり年間配当金（今期会社予想）を8月30日株価で割って算出。1株配当金は、INPEXが60円、ENEOSHDが22円、三菱商事が150円。PERは、株価を1株当たり利益（今期会社予想）で割って算出。今期とは、INPEXは2022年12月期、他は2023年3月期

　中でも、一番投資価値が高いと判断するのが、INPEXです。今日のレポートでは、INPEXについて詳しく解説します。

　INPEXは、昨年12月1日のレポートで投資判断を「強い買い」に引き上げた銘柄です。その時のレポートは、以下からお読みいただくことができます。

　2021年12月1日：利回り3.7～6.2％、12月決算の高配当株5選。INPEXを「買い推奨」に引上げ

　株価は、昨年12月1日の938円から既に77％上昇して1,663円となっていますが、それでもPER（株価収益率）6.6倍、PBR（株価純資産倍率）0.73倍と、株価指標でみて極めて割安です。日本のエネルギー安全保障にとって極めて重要な企業であることが、株価に十分に織り込まれていないと考えられます。

　以下、長期の株価チャートをご覧ください。同社株価は2020年まで、原油・天然ガス価格下落を受けて低迷していました。2021年から大きく上昇しているとはいえ、2007～2008年の株価と比較すると、まだ低い水準にあります。

INPEX株価推移：2006年12月～2022年8月（30日）

出所：QUICKより作成