今週の予想

今週のレンジは2万7,300～2万8,300円の1,000円幅

　先週は、米国で27日に行われたFOMC（米連邦公開市場委員会）にて、前回と同様の0.75%の利上げを決定しました。通常の3回分の引き上げが2回連続で続いたことになります。

　ジェローム・パウエルFRB（米連邦準備制度理事会）議長が会見で利上げペースを緩める可能性に言及したことで、タカ派的スタイルの後退とみられ、株式市場は先週末、主要3指標が3日連続で大幅高となりました。9月のFOMCでは追加利上げは0.5%に縮小される期待が強まりました。

　米国市場では、悪材料に買い向かう流れとなっています。

　28日に発表された4-6月期GDP（国内総生産）が2期連続でマイナスとなったにもかかわらず、米国株式は主要3指標そろって大幅上昇が3日続いています。これが本格的な戻りにつながるかどうかは8月5日の7月雇用統計が重要な試金石となりそうです。

　インフレと金融引き締めのピークアウトを織り込みにかかる市場の動きにとって、どういう影響を与えるかということです。景気悪化を示唆する結果となった場合、これまでのように株価が好反応を示すのかどうか注目となります。

　ここで気がかりなのが、日本株の動きとなります。先週、後半の日経平均株価の動きは、米国株式の大きな上昇にもかかわらず、2万8,000円を突破できませんでした。日本株は米国株に連動して上昇してきました。特に日米金利差拡大観測をもとに円安が進行し、「良い円安」として輸出関連株が相場を引っ張ってきました。

　しかし、先週は、円安の巻き戻しが始まり、週始めは1ドル=137円台水準から週末は132円台水準まで円高が進んでいます。為替はこれまでと逆風になっており、全体相場にとっては円高方向への修正の動きにどこで歯止めがかかるのか注目となります。

　先週は、前半に一服したといっても日足チャートは、200日移動平均線（29日時点2万7,561円）の上にあり、ほどよいスピード調整となっています。スピード調整のあと、米株、為替次第で2万8,300円台に挑戦してもおかしくありません。

　しかし、週足チャートをみると日経平均は3月中旬以来、2万6,000～2万8,000円のボックス相場となっています。昨年9月から続いた2万8,000～3万円のボックスを一段下に割り込んでのボックス相場であるだけに2万8,300円台はチャート上でのフシ目となります。今週のレンジは2万7,300～2万8,300円の1,000円幅とします。

今週の指標：日経平均株価

　今週の相場のポイントは、4-6月期の決算が本格化し、トヨタなどの主要企業の発表があります。好決算が続けば2万8,000円台のせも期待できますが、先週から急速に円高が進んでおり、これが輸出関連株に与える影響を注目することになります。また、8月5日の米7月雇用統計も注目となります。

　インフレと金融引き締めのピークアウトをどこまで織り込んだか様子をみることになります。日本株は、これまで円安を良い円安と歓迎して上昇してきただけに日米金利差拡大観測が後退すれば、円安の巻き戻しで逆風になることになります。

先週の動き

　先週の予測では、2万8,000円を終値でぬくことができるかどうかとし、レンジを2万7,000～2万8,000円としました。

　先週は4週間ぶりに反落し、FOMCを挟んで不安定な地合いでした。

　日経平均は、週前半は米国株の軟調な動きで2万7,600円を挟んだもみあいでしたが、週半ばから後半にかけて米株の上昇を受けて2万8,000円に接近するものの、28日（木）に2万8,015円、29日（金）に2万8,001円とタッチするものの終値では2万7,801円でした。先週は、ドル安・円高が進んだことで輸出関連株の動きがよくありませんでした。