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著者の窪田真之が解説しています。以下のリンクよりご視聴ください。
米国株・日本株、どうなる?米「ほど良い減速」?「景気後退前夜」?

先週の米・日株は、米景気後退の不安から下落

 先週(6月27日~7月1日)の日経平均株価は、1週間で556円(2.1%)下がって、2万5,935円となりました。米景気が悪化する不安から、米国株が下落し、日本株にも売りが波及しました。

先週の日米株価指数の騰落率:2022年6月27日~7月1日

出所:QUICKより楽天証券経済研究所が作成

 先々週(6月20~24日)とは、正反対の動きとなりました。先々週は、米景気が「ほど良い減速」となる期待から、米国株が反発し、日本株も買われました。

先々週の日米株価指数の騰落率:2022年6月20~24日

出所:QUICKより作成

 先々週の米国株は大きく上昇し、先週は下落しました。同じ材料に異なる反応となりました。

米国主要株価指数(ナスダック・S&P500・NYダウ)の動き:2019年末~2022年7月1日

出所:QUICKより作成。2019年末を100として指数化

 好調だった米景気も、高インフレ・金利上昇の影響を受けて、急速に減速する可能性が高まりました。先々週は、「ほど良い減速」になる期待から株が反発、先週は「失速、景気後退のリスク」が意識されて、株が下がりました。

 米景気減速の不安が米国株に二つの影響を及ぼしています。

【1】プラスの効果

 景気減速からインフレがピークアウトし、金融引き締めピッチが緩む期待が少し出ています。

【2】マイナスの効果

 景気悪化によって、企業業績も悪化に向かい、米国株が一段安になる不安も出ています。

 最近の米国株は、上の【1】プラス効果と【2】マイナス効果の二つの間で、揺れ動いています。先々週はプラスに反応、先週はマイナスに反応した形です。

 上昇が続いてきた米国長期(10年)金利も、足元、景気悪化の不安が出たことから、低下しています。

米長期(10年)金利の動き:2020年1月2日~2022年7月1日

出所:QUICKより作成

 日本株は、円安・リオープン(経済再開)への期待から、今年は米国株が下がっても、あまり下がらなくなっていました。ただし、足元、米景気悪化の不安もあることから、米国株に連動して下がるようになっています。

 米景気が「ほど良い減速」なのか「失速、景気悪化」なのかで、日本株の動きも決まっています。

ナスダック・日経平均の動き比較:2019年末~2022年7月1日

出所:QUICKより作成。2019年末を100として指数化