金（ゴールド）も原油も変動要因の多層化が進行

　ここからは、金（ゴールド）と原油の市場環境の変化について書きます。

図：コモディティ市場の状況：「金（ゴールド）」　主要な変動要因のみ掲載

出所：世界銀行のデータより筆者作成

　1960年代は政策が価格を決め、1970年代から1980年代は有事が、1990年代は株価動向が主な変動要因でした。この間は、比較的、価格動向を説明するのが簡単でした。しかし、2000年代に入り、変動要因が多層化し始めました。足元、ドル高（主要テーマの1つ「代替通貨」起因の下落要因が発生していても）でも、金（ゴールド）相場は上昇しています。

　次に原油です。

図：コモディティ市場の状況：「原油」　主要な変動要因のみ掲載

出所：世界銀行のデータより筆者作成

　1960年代は欧米のメジャーが価格を決め、1970年代から1980年代は産油国の政策と政情が主な変動要因でした。この間は、比較的、価格動向を説明するのが簡単でした。しかし、2000年代に入り、変動要因が多層化し始めました。足元、OPECプラスが増産（主要テーマの1つ「産油国の政策」起因の下落要因）をしていても、原油相場は上昇しています。