※このレポートは、YouTube動画で視聴いただくこともできます。
著者の窪田真之が解説しています。以下のリンクよりご視聴ください。
「 ［動画で解説］配当利回り5.8% JTの投資判断」
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日本たばこ産業（JT）は今期減配予想

　日本たばこ産業（以下「JT」と表記）は、株主への利益配分に積極的な会社です。2019年12月期まで16期連続で増配（1株当たり配当金を増やすこと）してきました。ところが、前期（2020年12月期）には1株当たり配当が横ばいとなり、今期（2021年12月期）会社予想では減配となります。

JTの1株当たり配当金推移：2015年12月期～2021年12月期予想

出所：同社決算資料より楽天証券経済研究所が作成

JTは2015年12月期に連結純利益で最高益を計上しました。ところがその後、前期（2020年12月期）まで5期連続の減益となり、さらに今期（2021年12月期）会社予想では前期比12％減の2,720億円と6期連続の減益となります。それが、今期減配を予想した理由です。

　JTの1株当たり配当金・1株当たり利益（連結）・配当性向（連結）推移：2015年12月期～2021年12月期予想

出所：1株当たり利益実績値は同社有価証券報告書、予想値は同社決算短信

　連結配当性向【注】が、最高益をあげた2015年12月期には43.6％でしたが、2020年12月期には88.1％まで上昇しました。今期は減配しないと配当性向が100％を超える可能性があった、つまりタコ配（原資となる十分な利益がないのに過分な配当金を出すこと）となる可能性があったため、減配とする方針です。

【注】連結配当性向（％）
　連結純利益の何％を株主に支払う配当金としているかを示す値。（1株当たり配当金）÷（1株当たり連結純利益）×100で計算する。

　JTは日本国（財務大臣）が発行済株式の33.4％を保有する最大の株主であり、株主への利益還元に積極的です。これまで自社株買いや増配を積極的に実施してきました。ところが、利益が減り続けたために、今期は減配予想をせざるを得なくなりました。