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円からの海外投資パズル
円相場には、低インフレから来る円高と、経済パフォーマンスの劣勢から来る実質円安が、向こう10年程度は交錯すると私はみています。そこに経常黒字を背景にしたリスクオフで円高、リスクオン（景況・市況の改善）で円安という性質もしばらく重なるでしょう。さあ、この組み合わせが、日本人が解くべき海外投資パズルになります。
パズルを考えるのが面倒なら、海外資産を組み入れた「長期・分散・積み立て」投資にも一理あります。ただし、円からの投資では、リスクオフ時に株式や海外証券が揃って値下がりし、何年も含み損の積み立てをする事態が起こりえます。
そこでこの連載では、もう一歩進んだリスク投資のノウハウとして、経済と相場のサイクルに沿ったアプローチを紹介していきます。要は、海外投資は追い風の円安局面だけ乗ったら、後は売り時のシグナルを最大限注視するのみです。そして10年後を視野に、海外投資のウエイトを徐々に高めてゆきます。自分の資産の中にドルを一定比率保有して、ドルからグローバル投資をすれば、円からの投資よりシンプルにアプローチできるという考え方も可能です。
2012年暮れのアベノミクス相場以来の円安はもう終わりつつあると私はみています。円高に伴う景気悪化と株安に不安を覚える人も多いでしょう。しかし円高と株安こそが投資の好機と考えて、新しいサイクルに臨めるよう備えるステージと言えます。
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