急落した半導体関連株。半導体ブームの終焉を先取りしていた

　半導体関連株は、2017年に急騰した後、2018年は一転して急落しました。

日経平均と半導体関連５社（合成株価）の動きを比較：2017年1月4日～2019年2月13日

注：半導体5社は、信越化学・ＳＵＭＣＯ・ルネサスエレクトロニクス・アドバンテスト・東京エレクトロンの合成株価。2017年1月4日を100として指数化。楽天証券経済研究所が作成

　半導体業界が、世界的なブームに沸いていたのは2018年前半まで。年後半は、ブームの中心にあったフラッシュメモリ（データセンターやスマホの記憶媒体に使われる半導体）の需給が緩み、市況下落が続きました。さらに、米中ハイテク戦争の影響を受けて、中国での需要鈍化が鮮明になりました。半導体ブームの終焉を先取りするように、半導体関連株は、2017年末から1年以上にわたり、大きく下がっています。

 

今年に入り、半導体関連株が急反発、2020年の回復先取りか？

　半導体関連株は2019年に入り、急反発しています。「下げ過ぎの反動」「テクニカル・リバウンド」の可能性もありますが、私は、異なる見方をしています。次の半導体ブームを織り込む、最初の動きと見ています。

　半導体ブームはピークアウトしたものの、今回は深刻な半導体不況にはならないと考えています。短期の軽い不況を経て、2020年には再び半導体ブームが盛り上がると予想しています。その織り込みが始まっていると考えています。

　その根拠について話す前に、簡単に過去の半導体サイクルを振り返ります。