facebook twitter
中国海外発展(チャイナ・オーバーシーズ・ランド・アンド・インベストメント)
Bank of China int.
中国銘柄レポート
中国の現地証券会社より提供されるアナリストレポートから、当社の取扱銘柄を中心とした「企業レポート」を日本語でお届けします。 中国株式初心者の方でも分かりやすくまとめており、会社・…

中国海外発展(チャイナ・オーバーシーズ・ランド・アンド・インベストメント)

2018/7/27
中国海外発展の物件成約額は18年上期に1,510億HKドルに上り、通期目標(2,900億HKドル)の達成率は52%に上った
facebook twitter メールで送る 印刷

18年上期の成約状況は堅調、財務の健全性と資金力が強み

現地コード 銘柄名
00688

中国海外発展

(チャイナ・オーバーシーズ・ランド・アンド・インベストメント)

株価 情報種類
 24.25HKD
(7/19現在)
 株価
 企業情報
 チャート

 中国海外発展の物件成約額は18年上期に1,510億HKドルに上り、通期目標(2,900億HKドル)の達成率は52%に上った。18年通期の分譲対象物件は総額5,500億HKドル規模であり、上期の成約分を除いても、残りは3,990億HKドル。BOCIはこうした点から、下期中に1,390億HKドルの成約を獲得することは容易とみて、通期の成約額が目標を上回る可能性が高いとした。上期の成約額は前年同期比18.5%増だったが、下期には少なくとも同33%増へ加速するとみている。物件引き渡しペース(収益計上は引き渡し後)を高く見積もり過ぎたとの理由で、18年の予想EPSを7.3%減額修正。目標株価を3.3%引き下げながらも、株価の先行きに対する強気見通しを継続した。主に資金調達力の高さや現在株価の低バリュエーションを強気見通しの理由としている。

 18年6月中間決算について、BOCIは前年同期実績の高さを理由に、一桁台の増収を見込む。17年には上期の売上高が通期の52.3%を占め、例年の45~50%を上回った経緯があった。一方、18年上期の粗利益率に関しては、ほぼ17年通期と同水準の約33.4%を見込み、17年上期の31%を上回るとの見方。コア純利益に関しては前年同期比約10%の伸びを予想している。

 政府当局による資金面の引き締めを受け、下期の土地市場では競争環境が和らぐ可能性が高く、これを見込んだ同社は上期に慎重なスタンスを取った。上期の取得用地は延床面積換算で790万平方メートル(権益換算で660万平方メートル)と、期中の成約面積850万平方メートルを下回る規模。BOCIによれば、地方当局による「値上げ制限」措置を受けた投資回収ペースの減速にもかかわらず、同社の純負債比率は約30%を維持したとみられ、バランスシートは引き続き同業銘柄より良好。土地市場の沈静化が見込まれる下期の土地取得において、優位に立つ見通しという。

 同社は6月、取締役や高級・中級管理職404人を対象に、1億732万株規模のストックオプションを実施した(株式総数の1%)。権利行使価格は25.85HKドル。BOCIは国有企業のインセンティブスキームの強化という点で、大きな進展を意味すると指摘している。

 BOCIは今回、18年の予想EPSの減額修正に伴い、1株当たり予想NAV(純資産価値)を3%引き下げ、43.40HKドルに設定した。現在株価は18年予想PBR(株価純資産倍率)で0.9倍と、対NAV比で45.5%のディスカウント水準。力強いバランスシートに加え、資金引き締め政策下で極めて需要となる同社の資金力を高く評価し、現在株価は非常に魅力的な水準にあるとした。レーティング見直しにつながる可能性がある潜在リスク要因としては、住宅相場の上昇ペースの加速を受け、主要都市が一段の締め付け強化に動く可能性を挙げている。

【この記事に対するアンケート回答はこちらから】

トウシルのオススメ記事

▲トウシルトップページへ

 

1周年特集
投資の失敗
桐谷広人
このレポートについてご意見・ご感想をお聞かせください中国海外発展(チャイナ・オーバーシーズ・ランド・アンド・インベストメント)

本コンテンツは情報の提供を目的としており、投資その他の行動を勧誘する目的で、作成したものではありません。銘柄の選択、売買価格等の投資の最終決定は、お客様ご自身でご判断いただきますようお願いいたします。本コンテンツの情報は、弊社が信頼できると判断した情報源から入手したものですが、その情報源の確実性を保証したものではありません。本コンテンツの記載内容に関するご質問・ご照会等には一切お答え致しかねますので予めご了承お願い致します。また、本コンテンツの記載内容は、予告なしに変更することがあります。

記事についてのアンケート回答確認

中国海外発展(チャイナ・オーバーシーズ・ランド・アンド・インベストメント)

今回のレポートはいかがでしたか?
コメント
1周年特集
 
ハゲタカ
 
世界のリスクを総点検
投資の失敗
 
はじめての下落相場と損
 
株主優待・桐谷広人
美白YouTuberが紹介!無理なくカンタンな貯蓄術のススメ
 
老後破綻
 
動画でわかる
メールマガジン

直近1日の記事を配信します

配信:平日毎営業日配信
祝日・GW・夏季/冬季休暇 を除く

公式SNS

タイムリーな情報を
ゲットできます

配信:記事配信時 随時
facebookおよびTwitterには一部配信しない記事もあります

TOP
×
トウシル メールマガジン および SNSについて
メールマガジン 申込み

トウシルメールマガジンではレポートやコンテンツ等、直近1日の記事をお知らせします。
本メールは配信希望のお客様に平日毎日お届けしております。
リアルタイムでの情報取得は、公式SNS(facebook、twitter)もあわせてご利用ください。

  • 「メールマガジン 選択/受付」画面から購読を選択できます。
  • 楽天証券のメルマガをすでに配信希望にされている方は、
    初期設定としては購読申し込みとなっている場合があります。
  • メールマガジン購読申し込みには、楽天証券会員登録(口座開設)が必要となります。
Gmailサービスをご利用の方へ
メールマガジンを受信時正しく表示されないことがございます。あらかじめご了承ください。
メールマガジン サンプル
メールマガジンサンプル
  • 「メールマガジン 選択/受付」画面から購読を選択できます。
  • 楽天証券のメルマガをすでに配信希望にされている方は、
    初期設定としては購読申し込みとなっている場合があります。
  • メールマガジン購読申し込みには、楽天証券会員登録(口座開設)が必要となります。
Gmailサービスをご利用の方へ
メールマガジンを受信時正しく表示されないことがございます。あらかじめご了承ください。