チャート好き集まれ！コモディティの長期投資向け銘柄探し

2003年は「新コモディティ時代の元年」

　筆者が注目したコモディティ銘柄21商品の価格推移を図１で示しました。2003年1月を100とした場合、各月の21銘柄の変化率の平均をグラフ化しています（21銘柄の内訳は後述）。

図１：主要コモディティ銘柄の変動率の平均（月次）の推移　

 

　1990～2003年頃までと、2006年頃～現在までの点線で囲んだ２つの時期を比較すると、2006年頃～現在までのほうが、水準が切り上がっていることがわかります。

　これは、コモディティ価格の推移において、売り注文と買い注文が釣り合う価格となる均衡点が変化した、つまりパラダイムシフトが起きたと言えるのです。

　このパラダイムシフト要因について、筆者は主に以下の４つだと考えています。

（１）新興国の勃興

（２）世界的な人口の増加

（３）コモディティ商品の金融商品化

（４）主要国の金融緩和

　新興国の勃興、世界的な人口増加により、さまざまなコモディティ商品の消費が急拡大しました。これに加えてコモディティの値動きに連動したETF（上場投資信託）が登場したこと、2009年頃から主要国で相次いだ金融緩和によって、余剰資金がコモディティ銘柄にも流入して取引が活発化しました。

　このような要因により、コモディティ銘柄の価格を長期的な視点で見ると、水準が切り上がったのだと考えています。

　コモディティを長期投資のための投資対象として見た場合、この変化は非常に重要な意味を持ちます。

図2：本レポートで参照したコモディティ21銘柄

注：欧米のドル建ての先物市場で取引されている銘柄（天然ゴムのみ円建ての先物市場）
注：大分類は取引所の定義におおむね準じ、小分類は筆者によるもの
出所：筆者作成

 

【銘柄ランキング】2006年以降の最高値に比べて現在価格の下落率が高い

　コモディティ価格の推移で、売り注文と買い注文が釣り合う価格となる均衡点が変化したパラダイムシフトが起きたことが明確になったのは、図1から見ると2006年頃だと考えられます。そのため、この2006年以降の価格の推移を参照することが、長期投資には有効でしょう。

　この点を踏まえ、長期投資において重要な「下げ一服感」「底値感」という2つの値ごろ感について考えてみます。

　まずは、「下げ一服感」が強そうな銘柄として、2006年1月以降の最高値から見て、現在価格の下落率が高い銘柄のランキングを見ると、最も高い銘柄は、天然ガスでした。次に銀、天然ゴムと続きます。