facebook twitter
中国海外発展(チャイナ・オーバーシーズ・ランド・アンド・インベストメント)
Bank of China int.
中国銘柄レポート
中国の現地証券会社より提供されるアナリストレポートから、当社の取扱銘柄を中心とした「企業レポート」を日本語でお届けします。 中国株式初心者の方でも分かりやすくまとめており、会社・…

中国海外発展(チャイナ・オーバーシーズ・ランド・アンド・インベストメント)

2018/1/24
中国海外発展の2017年通期の不動産成約額は相対的に低い伸びにとどまったが、これは過去数年にわたる過度に保守的な事業戦略が背景。ただ、同社の新たな経営陣は積極的な土地取得姿勢に転じることで、向こう数年間の成長加速を目指す方針を鮮明にしている。
facebook twitter メールで送る 印刷

17年の成約額は10%増の低成長、成長加速に向け積極的な土地取得方針に転換

現地コード 銘柄名
00688 中国海外発展
(チャイナ・オーバーシーズ・ランド・アンド・インベストメント)
株価 情報種類
 28.55HKD
(1/18現在)
 株価
 企業情報
 チャート

 中国海外発展の2017年通期の不動産成約額は前年比10%増と、相対的に低い伸びにとどまったが、これは過去数年にわたる過度に保守的な事業戦略が背景。ただ、同社の新たな経営陣は積極的な土地取得姿勢に転じることで、向こう数年間の成長加速を目指す方針を鮮明にしている。BOCIは同社の強みとして、力強いバランスシートや国有企業としてのバックグラウンドを指摘。主要都市の住宅市場が落ち着く中、業界全体の集約化局面において同社が優位に立つとみて、株価の先行きに対して強気見通しを継続している。

 18年に分譲対象となる同社の開発物件は4500億-5000億HKドル相当。17年の販売率66%をあてはめた場合、18年の成約額は2970億-3300億HKドルとなる。BOCIは主要都市(1線-2線都市)の住宅市場の沈静化を反映させながらも、18年の成約見通しを18.8%上方修正し、2500億-2970億HKドルに設定した。前年比では最大28%の伸びとなる。

 同社経営陣はこれまでの慎重姿勢を改め、積極的な土地取得を通じて高成長を目指す方針に転じ、17年には延べ床面積換算で1990万平方メートル分の用地を取得した(期中の成約面積は同1450万平方メートル)。市場調査会社CRICの試算によれば、17年の取得用地は分譲価格換算で3553億元(期中の成約額は2321億HKドル)に達し、デベロッパー別で6位にランクインしたという。BOCIはこうした積極的な経営戦略が18年以降の成約額の伸びに寄与するとの見方。純負債比率は17年末に推定31%(17年上期末は15.7%)と、同業銘柄との比較では引き続き最も低いレベルにとどまるとしている。

 17年通期の売上高について、BOCIは1959億HKドルを予想。同期のコア純利益見通しを2%増額修正し、336億HKドルに設定した。予想粗利益率および純利益率をそれぞれ0.3ポイント、0.4ポイント引き上げ、30.4%、17.2%に設定したことが背景。17年には市場コンセンサス予想並みの利益水準を達成すると予想。18-19年も17年並みの利益率を維持するとみている。

 BOCIは成約額と利益見通しを引き上げたのに伴い、1株当たり予想NAV(純資産価値)を9%増額し、44.88HKドルに設定。同時に目標株価を引き上げた。同社株価は現在、18年予想PBR(株価純資産倍率)1.1倍で取引されており、予想NAVに対して36.5%のディスカウント水準。18年の予想配当利回りは4.7%の高水準にある。同社の財務の健全性を考慮すれば、現在株価に割高感はなく、今後の収益成長見通しが支援材料になり得るという。一方、レーティング見直しにつながる可能性がある潜在リスク要因として、BOCIは不動産締め付け政策を背景に、物件販売率が予想を下回る可能性を挙げた。

【この記事に対するアンケート回答はこちらから】

トウシルのオススメ記事

▲トウシルトップページへ

 

1周年特集
老後破綻
桐谷広人
今月の10万円株
このレポートについてご意見・ご感想をお聞かせください中国海外発展(チャイナ・オーバーシーズ・ランド・アンド・インベストメント)

本コンテンツは情報の提供を目的としており、投資その他の行動を勧誘する目的で、作成したものではありません。銘柄の選択、売買価格等の投資の最終決定は、お客様ご自身でご判断いただきますようお願いいたします。本コンテンツの情報は、弊社が信頼できると判断した情報源から入手したものですが、その情報源の確実性を保証したものではありません。本コンテンツの記載内容に関するご質問・ご照会等には一切お答え致しかねますので予めご了承お願い致します。また、本コンテンツの記載内容は、予告なしに変更することがあります。

記事についてのアンケート回答確認

中国海外発展(チャイナ・オーバーシーズ・ランド・アンド・インベストメント)

今回のレポートはいかがでしたか?
コメント
1周年特集
 
はじめての下落相場と損
 
投資の失敗
TOP100ランキング
 
老後破綻
 
株主優待・桐谷広人
美白YouTuberが紹介!無理なくカンタンな貯蓄術のススメ
 
インタビュー
 
動画でわかる
メールマガジン

直近1日の記事を配信します

配信:平日毎営業日配信
祝日・GW・夏季/冬季休暇 を除く

公式SNS

タイムリーな情報を
ゲットできます

配信:記事配信時 随時
facebookおよびTwitterには一部配信しない記事もあります

TOP
×
トウシル メールマガジン および SNSについて
メールマガジン 申込み

トウシルメールマガジンではレポートやコンテンツ等、直近1日の記事をお知らせします。
本メールは配信希望のお客様に平日毎日お届けしております。
リアルタイムでの情報取得は、公式SNS(facebook、twitter)もあわせてご利用ください。

  • 「メールマガジン 選択/受付」画面から購読を選択できます。
  • 楽天証券のメルマガをすでに配信希望にされている方は、
    初期設定としては購読申し込みとなっている場合があります。
  • メールマガジン購読申し込みには、楽天証券会員登録(口座開設)が必要となります。
Gmailサービスをご利用の方へ
メールマガジンを受信時正しく表示されないことがございます。あらかじめご了承ください。
メールマガジン サンプル
メールマガジンサンプル
  • 「メールマガジン 選択/受付」画面から購読を選択できます。
  • 楽天証券のメルマガをすでに配信希望にされている方は、
    初期設定としては購読申し込みとなっている場合があります。
  • メールマガジン購読申し込みには、楽天証券会員登録(口座開設)が必要となります。
Gmailサービスをご利用の方へ
メールマガジンを受信時正しく表示されないことがございます。あらかじめご了承ください。