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「ひとつひとつを速くやる」より「やることを削る」ことにこだわるべきだ - スティーブ・ジョブズ
Wake Me Up When September Ends
FOMC（米連邦公開市場委員会）は9月19日と20日に開催した定例会合において、主要政策金利であるFF（フェデラルファンド）金利の誘導目標レンジを5.25％から5.5％に据え置くことを決定した。
決定は予想されていたことで、FOMCショックでも何でもない。
今回の決定は「タカ派的据え置き」と評されている。その理由は、FOMC会合後に公表される「経済見通しの要約」（Summary of Economic Projections: SEP）の一部として掲載されるドットチャート（FOMC参加者による政策金利の予想散布図）が、参加者の半数以上が2023年末の水準を5.75％と予想しているからだ。年内追加利上げの可能性がまだ「50％」あるということだから、かなり強気な金利見通しといえる。パウエルFRB議長も記者会見で「年内あと一回の利上げを行う可能性が高い」との見解を示した。
さらに、6月時点では1.0％あった2024年の利下げ幅の予想中央値は0.5％にとどまった。1.0％以上を予想する参加者はわずか5人になり、0.25％は4名で1名は2024年利下げゼロを予想している。2026年末が2.5％から2.9％まで引き上げられて、FRBの高金利が「少なくとも3年間」は続くことを示唆した。金利市場が考える最初の「利下げ」時期は、来年8月まで後退している。
FOMCの声明文とSEP（経済予測）でも、FOMC参加者が、6月時点やその前年に比べて「さらに長期にわたり、さらに引締め的な政策」に傾いていることがはっきり読み取れる。
パウエルFRB議長は中立金利（インフレにもデフレにもならない金利水準）が高くなったことを、今回の記者会見で初めて公式に認めた。金利水準がまだ十分に引締め的ではないというで、まだ利上げ余地があることを意味する発言である。このような理由から、マーケットは9月のFOMCを「タカ派的据え置き」と位置づけたのだ。
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