今日の為替ウォーキング

今日の一言

資産形成に影響するのは、才能よりも幸運であることが証明される

What A Feeling

　米国は,2007年からの15年間で、2回の利上げサイクルと2回の利下げサイクルを経験してきた。FRBは、利下げサイクルの時にマーケットを驚かせる傾向が多くあったが、今回の利上げサイクルでは、2回もサプライズを起こしている。1回目は2022年6月で、市場予想の0.50％に対して0.75％のタカ派利上げ、もうひとつは7月に市場予想1.00％に対して0.75％のハト派利上げをしたことだ。

　FOMC（米連邦公開市場委員会）は3月21、22日の会合において、予想通り0.25％の利上げを行った。米国の金融システム不安が懸念されるなかで、今回の決定は市場に一定の安心感を与えた。銀行システムが利上げに耐える体力があることをFOMCが保証すると同時に、FRBがインフレとの戦いをあきらめないことの表明でもあったからだ。

　利上げ見送りでもなく0.50％でもなく、その間をとっての0.25％にしたことで、インフレ対策と金融システムの安定を両立させる姿勢を示した。

　FOMCが新型コロナ対策として0.5パーセントの緊急利下げを実施したのが2020年3月3日だった。大規模緩和政策はその後2年間続いたが、約1年前の2022年3月の会合において、金融政策を緩和から引締め方向へ大転換した。利上げは今回で9会合連続となり、累積利上げ幅も延べで4.75％までになった。

　パウエルFRB議長は、インフレと金融システムはトレードオフ（二者択一）ではないと述べた。インフレ対策は続けることはもちろんだが、金融システムの安定にも十分配慮する姿勢を示した。

　米国のインフレは依然として高く、雇用市場は過熱している。パウエル議長が0.50％の利上げが必要だと米議会で証言していたことを考えると、0.25％という利上げ幅は「ハト派的利上げ」と言うことができる。

今週の注目経済指標

出所：楽天証券作成