［今週の日本株］トレンド発生を意味する「バンド・ウォーク」登場、右肩上がりの可能性ある？

先週の日経平均は2万7,670円で終了

　先週末2月10日（金）の日経平均株価終値は2万7,670円でした。先週末終値（2万7,509円）からは161円高と小幅な上昇だったものの、週足ベースでは5週連続で上昇しています。

図1　日経平均（日足）とMACDの動き（2023年2月10日取引終了時点）

　あらためて先週の日経平均の値動きを上の図1で振り返ってみると、週初の6日（月）に一段高で2万7,500円台をクリアするスタートでしたが、その後は再び2万7,500円割れの場面があったほか、ローソク足の並びを見ても、陰線が多くなっているなど、上値を伸ばせない展開が続きました。

　とはいえ、前週は抵抗（レジスタンス）となっていた2万7,500円の「節目」が、先週は支持（サポート）として機能し始めているようにも見え、いわゆる「レジ・サポ」と呼ばれる格好になっており、終わってみれば堅調だったと言えます。

　さらに、先週末の株価は、昨年8月と11月の高値を結んだ「上値ライン」を十分にうかがえるところに位置しているほか、今後の値動きによっては、上向きを強めている25日移動平均線が75日と200日移動平均線を上抜ける可能性もあり、確かに買いの勢いは感じられないものの、上方向への目線は維持していると見て良さそうです。

　この日経平均の上方向への目線については、ボリンジャーバンドでも確認していきます。

図2　日経平均（日足）のボリンジャーバンド（25日）（2023年2月10日取引終了時点）

　ここ2週間程度の日経平均の値動きは、ボリンジャーバンドの「プラス2σ（シグマ）」と「プラス1σ」の範囲内での推移が続いていることがわかります。また、バンドの傾きに注目すると、プラス2σからマイナス2σまでの5本の線が全て右肩上がりとなっています。

　このように、バンドの線の傾きがそろっていて、かつプラスマイナス2σと1σのあいだで株価が推移する状況は「バンド・ウォーク」と呼ばれ、トレンドが発生している時に表れる形とされています。上の図2のチャートを過去にさかのぼってみても、バンド・ウォークの中で上値を伸ばしている場面がありました。

　今後の株価がプラス2σに向かっていくのであれば、2万8,000円台超えもあり得るわけですが、気になるのは、バンド・ウォークを維持し、「このまま順調に上値を伸ばせるのか？」です。

　そこで、今週の株式市場を取り巻く環境をざっくり整理してみます。主なポイントは以下の三つが挙げられます。

［1］週初は日本銀行（日銀）総裁の人事をめぐる報道を消化
［2］インフレ＆景況感のスピード感と、金融政策への思惑という視点は続く
［3］「偵察気球」問題の影響（米中関係の悪化など）

　まず、［1］についてですが、任期満了を迎える黒田東彦日銀総裁の後任として、当初名前が挙がっていた雨宮正佳副総裁ではなく、元日銀審議委員の植田和男氏となる方針が、先週末に報じられました。今週の14日（火）に人事案が国会に提示される予定です。

　サプライズな人事案でしたが、その後の報道などで、植田氏は金融緩和維持の姿勢とされており、今後の相場の方向性が大きく変わることはなさそうです。

　ただ、過去に「長期金利のコントロールは政策微調整には向かない」と発言していたことや、誰が黒田総裁の後任となっても、金融政策の修正議論がつきまとうことに変わりはなく、今後もニュースの見出しなどに相場が反応する場面は多そうです。

　続く［2］については、国内の企業決算ラッシュが今週の13日（月）と14日（火）でピークアウトすることや、米国では14日のCPI（消費者物価指数）や小売売上高（15日）、16日のPPI（生産者物価指数）など、1月分の経済指標の発表が相次ぐスケジュール感となっています。

　次回の3月21～22日のFOMC（米連邦公開市場委員会）までには、かなりの時間があるため、今週も経済指標の結果や、それを受けた景況感と金融政策への思惑に、敏感に反応しやすい相場地合いが続くことが想定されます。

　とりわけ、最近までの米国株市場は、先日のFOMC後の記者会見で、パウエル米FRB（連邦準備制度理事会）議長が「ディスインフレが始まった」と語ったことをきっかけに、上昇する場面が目立っていました。

　しかし、先週あたりからパウエルFRB議長をはじめとするFRB要人の発言トーンが、再びタカ派姿勢に傾き始めているなど、不安定となっており、それに伴って株価も伸び悩んでいます。

　その米国株市場の動きについても確認していきます。