23日の日経平均は134円高の18,466円でした。景気・企業業績の回復を好感して上値トライが続くと予想しています。
今日は、銀行株の投資判断について書きます。2月19日の「3分でわかる!今日の投資戦略 銀行株投資の考え方」の続編となります。
(1)出遅れの大手銀行株
日経平均の上昇スピードは速いですが、個別銘柄を見ると、まだ上昇率が低い「出遅れ株」もたくさんあります。出遅れ株の中で、私が投資対象として有望だと考えているものに、大手銀行株があります。まず、2014年以降の株価の動きを日経平均と比較した、以下のグラフをご覧ください。
3メガ銀行の株価推移、日経平均との比較:2013年12月30日―2015年2月23日
(2)3メガ銀行の株価は割安
3メガ銀行は、いずれも割安です。配当利回り・PER(株価収益率)・PBR(株価純資産倍率)などの株価指標を、東証株価指数と比較すれば、一目瞭然です。
大手銀行の株価バリュエーション:2月23日時点
コード | 銘柄名 | 株価:円 | 配当利回り | PER:倍 | PBR:倍 |
---|---|---|---|---|---|
8306 | 三菱UFJ FG | 752.7 | 2.4% | 11.1 | 0.79 |
8316 | 三井住友FG | 4,602.5 | 2.8% | 8.9 | 0.79 |
8411 | みずほFG | 218.7 | 3.2% | 9.8 | 0.75 |
株価指数 | ポイント | 配当利回り | PER:倍 | PBR:倍 |
---|---|---|---|---|
東証株価指数 | 1,502.83 | 1.7% | 17.6 | 1.46 |
まず、配当利回りを見てください。東証株価指数(東証一部平均)が1.7%ですが、大手銀行は2~3%とそれを上回る水準です。
次に、PER(ピーイーアールまたはパーと読みます)を見てください。これは、株価が1株当たり利益の何倍になっているかを示すものです。倍率が低いほど、株価は収益価値に対して割安ということになります。東証株価指数のPERは今17.6倍ですが、大手銀行株は8~11倍台と割安です。
次に、PBR(ピービーアールと読みます)を見てください。これは、株価が1株当たり純資産の何倍になっているかを示すものです。倍率が低いほど、株価は資産価値に対して割安ということになります。東証株価指数のPBR1.46倍に対し、大手銀行株は0.7倍台と1倍を割り込んでいます。
こうして見てみると、大手銀行株は、配当利回り・PER・PBRいずれで見ても、割安と言うことができます。
(3)3メガ銀行株が割安に放置されてきた理由
大手銀行株が割安に放置される理由は明らかです。成長性が低いことが不人気の理由と考えられます。
「失われた10年」と言われる1990年代、日本の大手銀行は不良債権問題に苦しみました。大手銀行で破綻するところもあり、1990年代に13行あった都市銀行は、合併や経営統合を経て3メガ銀行に集約されました。3メガ銀行は、不良債権問題から脱却して財務を強化し、財務の弱くなった欧州の銀行とは立場が逆転しました。それでも、これまでのところ、メガ銀行株は人気が出ていません。
それは、株式投資に成長性を求める投資家が多いことが関係しています。三菱UFJ FG(8306)は、今期約1兆円を超える純利益を稼ぐ見込みです。それほどの高収益会社であっても、現時点で、成長性が高いとはいえません。成長性が高くないと興味を失ってしまう投資家が多いことが、株価が割安に放置されてきた理由と考えられます。
私は、配当利回り2.39%でPERもPBRも低く、財務が良好な三菱東京UFJ HDは、長期投資の対象として魅力が高いと判断しています。
(4)3メガ銀行には、成長の芽も出ている
3メガ銀行には、新たな成長の芽も出てきています。以下2分野が、期待されます。
- 海外事業を拡大:アジアの地場銀行への買収・出資を積極化して、海外での事業拡大をはかっています。
- ノンバンク業務を拡大:証券・リース・消費者金融などノンバンク業務を拡大し、ユニバーサルバンクとして成長を目指しています。
(5)意外と小口で投資できる3メガ銀行株
3メガ銀行株は、100株単位で売買ができます。したがって、最低投資金額(23日終値ベース)は、三菱UFJ FG(8306)が75,270円、みずほFG(8411)が21,870円です。三井住友FG(8316)の最低投資金額はやや高く460,250円です。
(6)地方銀行も割安だが、国内の銀行業務だけでは成長がむずかしい
最近、地方銀行株も、株価上昇が目立ちます。大手銀行と同様に株価は割安ですが、国内だけでビジネスをやっている限り、利益を成長させるのは困難です。私は長期投資対象としては3メガ銀行の方が、投資魅力は高いと考えています。
時価総額の大きい地方銀行株
コード | 銘柄名 | 株価:円 | 配当利回り | PER:倍 | PBR:倍 |
---|---|---|---|---|---|
8332 | 横浜銀行 | 743.6 | 1.7% | 12.3 | 1.04 |
8355 | 静岡銀行 | 1,229.0 | 1.3% | 16 | 0.92 |
8331 | 千葉銀行 | 919.0 | 1.4% | 14.1 | 1.03 |
8354 | ふくおかFG | 663.0 | 1.8% | 15.9 | 0.83 |
8369 | 京都銀行 | 1,178.0 | 1.0% | 23.5 | 0.76 |
8379 | 広島銀行 | 650.0 | 1.2% | 16.9 | 1.09 |