REITは、「株」と「債券」の中間的性格を持つ

　J-REITは、円建てで平均分配金利回りが4％前後と、利回り投資商品として魅力的です。長期（10年）国債の利回りが0％ちょっとしかない時代に、魅力的な利回りです。国内債券の代替として、投資したいと思う人もいるでしょう。

　ただし、注意が必要です。REITは確定利回り商品ではありません。業績が悪化すれば分配金が引き下げられ、利回りが下がるだけでなく価格も下落するリスクがあります。その意味では「株」に近い商品です。

　リスク管理上、J-REITは、「日本株」と「国内債券」の中間的運用商品として扱ったら良いと、私は考えています。

　資産形成のためのアセット・アロケーションを、「国内株式25％、国内債券25％、外国株式25％、外国債券25％」としている投資家が、J-REITに10％投資するとしたら、国内株式のポジション5％、国内債券のポジション5％を使って、合わせて10％投資すると良いと思います。

＜J-REITを組み入れる前後のアセット・アロケーション＞

【投資前】国内株式25％、国内債券25％、外国株式25％、外国債券25％
【投資後】国内株式20％、国内債券20％、J-REIT10％、外国株式25％、外国債券25％