過去3カ月の推移と今回の予想値

※矢印は、前月からの変化

3月雇用統計のレビュー

　3月の雇用統計は全体として良好な内容でした。非農業部門雇用者数（NFP）の増加数は予想を若干下回る43.1万人にとどまりましたが、過去2カ月のデータが9万5,000人も上方修正されたので、ならせば数字は強いといってよいでしょう。

　失業率は、前月の3.8％から3.6％へ低下。失業率はコロナ流行後の2020年4月に14.7％まで悪化しましたが、今や2019年9月に記録した過去最低水準の3.5％に迫る勢いとなっています。

　平均労働賃金は、前月比+0.4％、過去1年で賃金は+5.6％も上昇しています。アトランタ連銀による賃金追跡調査によると、労働賃金は過去最大の上昇率となっています。

　非農業部門雇用者数の伸び悩みは、働き手が雇用市場に戻ってきていないことを示しています。雇用が伸びないのは、短期的な雇用のミスマッチの問題ではなく、高齢化による生産年齢人口の減少によるものです。

　労働参加率の横ばい状態が続く中での賃金上昇が意味するのは、インフレ高止まり。FRB（米連邦準備制度理事会）の利上げはさらに早く、さらに大幅になる可能性があります。