米国株のバリュエーションは適正

　現在、米国を代表する株価指数であるS&P500種指数は今年のコンセンサス一株当たり利益（EPS）に基づいて18.7倍で取引されています。これは過去5年の平均よりほんの少し高い程度です。

　一方株式バリュエーションを決定するもうひとつの重要な要素である金利は低い位置にあります。

　株式バリュエーションと金利はシーソーの関係にあり、一方が高くなるともう一方は下がります。いまは金利が低いわけですから株式バリュエーションは少々がめつくても良いのです。