深まる謎！？なぜ「史上最高値祭り」が一巡しても、金と原油は強いのか

環境問題起因の下落圧力は、原油相場ではなく、石油関連株にかかっている

　以下は、原油相場とエクソンモービル（XOM） の株価の推移です。

図：原油価格とエクソンモービル（XOM）の株価の推移

　基本的に、採掘コストが変わらなければ、原油価格の上昇は、石油開発会社の株価の上昇要因です。採掘した原油を販売する際の単価上昇を意味し、収益が増加する期待が高まるためです。

　このため、一定程度、原油相場と石油開発会社の株価は連動性が生じる傾向があります。

　しかし、上図のとおり、5月下旬以降、2つの連動性が低下していることがわかります。連動性の低下は、石油開発会社側で固有の要因が発生している時に起き得ます。

　足元、オーストラリアの非営利団体「ミンダルー財団」が今月公表した「使い捨てプラスチック関連企業・機関」が、影響している可能性があります。

図：主要な使い捨てプラスチック関連企業・機関（2019年）

　このリストに載った企業は、ざっくり言えば、環境配慮により積極的にまい進しなければならない企業と言えそうです。

　世界中で深刻化するプラスチックごみによる海洋などの汚染を食い止めるには、ペットボトルやビニル袋などの利用はもちろん、原料となる石油製品の一つであるポリマーの製造をやめることが有効と考えられます。

　同財団の資料には、原油を掘削したり石油製品を製造したりしている石油開発会社や、その企業に出資している企業、融資している金融機関名が書かれています。各部門100位まで、ランキング化してあります。

「今のところ」、プラスチック製品は一定程度、豊かな暮らしを継続するために貢献していると考えられます。

　しかし今後、環境を守るためには、一般市民も、そしてプラスチック製品に直接かかわる企業も機関も、環境問題を直視し、製造および使用する量を減らしていかなくてはなりません。

　今月に入り、エクソンモービル社の取締役のポストに「物言う株主」が選出されたと報じられました。使い捨てプラスチックの撲滅を含む、環境にやさしい企業へと生まれ変わるべく、大きな一歩を踏み出したのかもしれません。

　今後、石油開発会社起因の材料が、その会社の株価にさらに強く反映されやすくなると考えられますが、原油相場が原油相場固有の材料（OPECプラス減産継続・米国の原油生産力低下など）で動くことも予想されるため、石油開発会社の株価と原油相場の動きが異なるケースが増える可能性があります。

　環境配慮が叫ばれる中、注意が必要な企業や機関の実名が公表されたり、石油開発会社のポストに「物言う株主」が選出されたり、具体的な動きが出始めています。

　これまでの「原油相場と石油関連開発会社の株価は連動する」という、過去の常識が否定されることが当たり前になるかもしれません。今後の石油開発会社の株価と原油相場の動きに注目です。

[参考]貴金属・石油関連の具体的な投資商品

[参考]貴金属関連の具体的な投資商品例

　楽天証券の純金積立「金・プラチナ取引」はこちらからご参照ください。

純金積立

金（プラチナ、銀もあり）

国内ETF/ETN

1326　SPDRゴールド・シェア
1328　金価格連動型上場投資信託
1540　純金上場信託（現物国内保管型）
2036　NEXT NOTES 日経・TOCOM金ダブル・ブルETN
2037　NEXT NOTES 日経・TOCOM金ベアETN

海外ETF

GLDM　SPDRゴールド・ミニシェアーズ・トラスト
IAU　iシェアーズ・ゴールド・トラスト
GDX ヴァンエック・ベクトル・金鉱株ETF

投資信託

ステートストリート・ゴールドファンド（為替ヘッジあり）
ピクテ・ゴールド（為替ヘッジあり）
ピクテ・ゴールド（為替ヘッジなし）
三菱UFJ純金ファンド

外国株

ABX　Barrick Gold：バリック・ゴールド
AU　AngloGold：アングロゴールド・アシャンティ
AEM　Agnico Eagle Mines：アグニコ・イーグル・マインズ
FNV　フランコ・ネバダ
GFI　Gold Fields：ゴールド・フィールズ

国内商品先物

金・金ミニ・金スポット・白金・白金ミニ・白金スポット・銀・パラジウム

海外商品先物

金、ミニ金、マイクロ金（銀、ミニ銀もあり）

商品CFD（金・銀）

 

[参考]具体的な原油関連の投資商品

WTI原油上場投資信託 （東証）1690
NF原油インデックス連動型上場（東証）1699
NEXT NOTES 日経TOCOM原油ブル2038
NEXT NOTES 日経TOCOM原油ベア2039

UBS原油先物ファンド

エクソンモービル（XOM）
シェブロン（CVX）
トタル（TOT）
コノコフィリップス（COP）
BP（BP）