ここからの日本株上昇をけん引するのは景気敏感バリュー株と予想

　2021年に入ってから、バリュー株の上昇が目立っています。中でも、景気敏感バリュー株の上昇が目立っています。一方、2020年の上昇率が高かったグロース株は、2021年は上値が重くなっています。そのことが、以下ＴＯＰＩＸ（東証株価指数）バリュー指数、ＴＯＰＩＸグロース指数の動きを見るとわかります。

TOPIXバリュー指数とTOPIXグロース指数の日次推移：2020年12月30日～2021年5月18日

出所：QUICKより作成。2020年12月30日の値を100として指数化

　景気敏感バリュー株とは、PER(株価収益率)やPBR（株価純資産倍率）が低く、配当利回りが高い、景気敏感株のことです。金融株・資源関連株・製造業に、景気敏感バリュー株が多数あります。

　そのバリュー株が、今年に入ってから買われるようになっています。世界景気回復にともなう米金利上昇で金融株が買われ、原油価格上昇で資源関連株が買われ、製造業の景況改善で自動車・鉄鋼・化学株などが買われています。

　一方、グロース株には、コロナ禍でも業績好調だったIT関連株などが含まれます。

　2017年から2020年まで4年間、グロース株好調・バリュー株不振が続き、グロース株はやや割高、バリュー株がかなり割安となったため、2021年にはグロース株を売ってバリュー株を買う流れが出ています。

TOPIXバリュー指数とTOPIXグロース指数の次推移：2009年末～2021年5月（18日）

出所：QUICKデータより作成。2009年末の値を100として指数化