【今日のまとめ】

  • 銀行セクターの第4四半期決算が出揃った
  • JPモルガン・チェースはオールラウンドに強い
  • シティグループはメキシコ事業が曲がり角に来ている
  • ウエルズファーゴは純金利マージンの拡大が見られた
  • バンク・オブ・アメリカは今後の純金利マージン拡大に楽観的
  • ゴールドマン・サックスはマーケットメーキングを伸ばす余力がある
  • モルガン・スタンレーは債券部が予想外の好成績を出した

第4四半期決算が出揃った

銀行株の第4四半期決算が出揃いました。

第4四半期中に米国での大統領選挙が行われ、それに前後して米国財務省証券が売られたほか、ドル高、株高になりました。また原油価格はOPECの減産合意で上昇しました。

このようなマーケットの動きが機関投資家のトレーディングを活発化した結果、各行ともトレーディング収入は好調でした。

その反面、長短金利差は拡大する兆しを見せているものの、まだそれほどスプレッドは広がっていません。

スプレッドの拡大で恩恵を受けるのは新規の融資だけなので、ウエルズファーゴを除き、未だ純金利マージンの拡大は見られませんでした。

このため各行の売上の増加は、おもに融資残高増から発生しています。

次に純利益では、ウエルズファーゴを除く各行が増益でした。

株主資本利益率（ROE）ではゴールドマン・サックスの伸びが著しかったです。

またメガバンクの中ではJPモルガン・チェースのROEがウエルズファーゴを上回りました。

去年までのデフレ環境は、銀行にとって厳しい経営環境でした。しかしトランプ新大統領の誕生で、GDP成長は加速することが予想されますし、インフレにも弾みがつくと思われます。

銀行の顧客は、そのように経済の大前提が変化しはじめる局面では、資本政策の変更や、ポートフォリオの入れ替えを急ぎます。それは銀行の収益にとって好環境です。したがって2017年は基本的に銀行株にはフォローの風が吹いていると考えて良いでしょう。