平成20（2008）年～30（2018）年・東証1部値下がり率ランキング

※東証1部の現上場銘柄のみ、社名は現社名

　不祥事や業績の著しい悪化といった個別要因が、これまで見てきた10年間では値下がりの背景でした。ただ、最近10年間は完全に違いますね。セクターでかなり強い特徴が出ています。

　例えば、2011年3月の東日本大震災後（原発問題）に電力株神話が崩壊したこと、日銀のマイナス金利導入による地銀株の全面安が止まらないこと、構造改革の遅れによる海運株の安値更新―など。この10年でディフェンシブ株の定義が変化し、業績や配当が安定していることより、ボラティリティが低いことが重視されるようになりました（「最小分散」という概念が機関投資家の間で大流行）。