11日の日経平均は13円高の16,579円でした。朝方、為替が109.15円と円安水準にあったため、一時249円高の16,814円まで上昇しました。ただし、大引けにかけて、為替が108.60円とやや円高に動くと、日経平均は上昇幅を縮小しました。
12日の日本時間午前5時50分現在、1ドル108.46円です。同時刻のCME日経平均先物は16,430円でした。
今日は、大詰めを迎えた3月決算のこれまでのまとめを書きます。
(1) トヨタ自動車(7203)が決算を発表
11日大引け後にトヨタが発表した連結営業利益は、前期(2016年3月期)が2兆8,539億円(前年比+3.8%)で、最高益を更新しました。ところが、今期(2017年3月期)については連結営業利益が1兆7,000億円(前年比▲40.4%)と、1兆1,539億円の減益予想を発表しました。市場予想(▲6%程度の減益)を大幅に下回るネガティブ・サプライズでした。
同社の発表資料によると、今期に見込む1兆1,539億円の営業減益の主な要因は、為替(円高)が▲9,350億円、諸経費の増加ほかが▲5,400億円です。諸経費ほか▲5,400億円には、タカタのエアバックにからむリコール費用など引き当て▲1,500億円が含まれています。一方、今期見込む主な増益要因としては原価改善努力+3,400億円があります。なお、今期のトヨタグループ全体(ダイハツ・日野ブランド含む)の販売台数計画は1,015万台(熊本地震に伴う工場稼働停止の影響を織り込まないベース)で、前期(1,009.4万台)から0.6%増える計画となっています。
円高(▲9,350億円)だけで、今期の営業減益のほとんどが説明できると考えることができます。今期予想の前提となる為替レートは、1ドル105円、1ユーロ120円で、前期の平均決済レート(1ドル120円・1ユーロ133円)から大幅な円高になります。ただし、足元のレート(1ドル約108円、1ユーロ約124円)よりも、さらなる円高水準を前提としています。足元のレートで業績予想を作り直すと、1,400億円程度、今期の予想営業利益が上乗せされると推定されます。その分、若干、保守的な計画と言えます。
(2) トヨタ1社で今期の減益はほぼ説明できる
東証一部で、11日までに前期(2016年3月)決算実績と今期(2017年3月期)業績予想を発表した715社について、今期の連結経常利益(会社予想)を集計すると、前期比で▲5.12%の減益予想となっています(SEC基準・IFRS採用企業は、連結税前利益を経常利益として集計)。例年通り、保守的(低め)な予想と考えられますが、期初予想で見る限り、今期減益が見えてきたと言えます。
ただし、ここまでの集計では、トヨタ1社で全体の減益がほぼ説明できます。トヨタを除く714社だけで集計すると、今期の連結経常利益は、前期比▲0.04%で、ほぼ横ばいの予想となります。
(3) 今期経常利益(会社予想)で、増・減益額が大きい企業
東証一部で11日までに3月決算を発表した715社で集計すると、以下の通りです。
2017年3月期の連結経常利益(会社予想)で増益額の大きい10社
(単位:億円)
No | コード | 銘柄名 | 前期実績 | 今期予想 | 増益額 |
---|---|---|---|---|---|
1 | 5020 | JX HLDG | ▲ 86 | 2,600 | 2,686 |
2 | 8001 | 伊藤忠商事 | 3,227 | 4,630 | 1,403 |
3 | 9437 | NTTドコモ | 7,780 | 9,140 | 1,360 |
4 | 5019 | 出光興産 | ▲ 219 | 1,120 | 1,339 |
5 | 8002 | 丸紅 | 906 | 1,900 | 994 |
6 | 6752 | パナソニック | 2,170 | 3,000 | 830 |
7 | 7011 | 三菱重工業 | 2,725 | 3,300 | 575 |
8 | 8572 | アコム | 162 | 653 | 491 |
9 | 7013 | IHI | 97 | 550 | 453 |
10 | 4528 | 小野薬品工業 | 333 | 750 | 417 |
2017年3月期の連結経常利益(会社予想)で減益額の大きい10社
(単位:億円)
No | コード | 銘柄名 | 前期実績 | 今期予想 | 減益額 |
---|---|---|---|---|---|
1 | 7203 | トヨタ自動車 | 29,834 | 19,000 | ▲ 10,834 |
2 | 9531 | 東京瓦斯 | 1,888 | 400 | ▲ 1,488 |
3 | 9502 | 中部電力 | 2,556 | 1,300 | ▲ 1,256 |
4 | 6954 | ファナック | 2,294 | 1,281 | ▲ 1,013 |
5 | 6301 | 小松製作所 | 2,049 | 1,450 | ▲ 599 |
6 | 9532 | 大阪瓦斯 | 1,350 | 780 | ▲ 570 |
7 | 7261 | マツダ | 2,236 | 1,760 | ▲ 476 |
8 | 4536 | 参天製薬 | 795 | 390 | ▲ 405 |
9 | 6503 | 三菱電機 | 3,185 | 2,800 | ▲ 385 |
10 | 6981 | 村田製作所 | 2,792 | 2,410 | ▲ 382 |
増益貢献の大きい銘柄のほとんどが、前期にあった資源関連の減損や在庫評価損がなくなる効果です。増益貢献が一番大きいJXは、前期の在庫影響(▲2,695億円:高値の原油在庫をかかえることによる収益悪化)がなくなる効果が、今期の経常利益の増加要因となります。貢献度第4位の出光も同じで、原油の高値在庫がなくなる効果が主な増益要因となります。伊藤忠・丸紅は、主に資源権益の減損がなくなる効果が、増益に寄与します。今年に入ってから、原油を始めとした資源が一斉に反発しつつあることが、日本企業の今期増益に貢献していることがわかります。
減益額が大きい方では、トヨタ・小松・マツダなど、輸出企業が上位に入っています。円高が大きな減益要因となっています。また、電力・ガスも、減益額上位に入っています。前期、電力・ガス業界は原料安(LNG価格の低下)が増益要因になりましたが、今期は原料安を受けた料金の引き下げが主な減益要因になります。