今日の為替ウォーキング

今日の一言

好きなことで生計を立てれば、生涯一日たりとも働かずにすむ

I Was Born To Love You

　雇用統計は、あまたの米経済データの中でもトップランクに位置する重要指標だ。マーケットの注目度は常に高く、FRBの政策決定にも大きな影響を与える。しかし、データの精度が低いことも有名だ。

　米国の重要な経済指標の多くはアンケート調査に基づいている。一般に、家計調査の回答率が60％を下回るとそのデータの信頼性は低くなるといわれるが、CPI（消費者物価指数）の回答率は55％しかない。非NFP（農業部門雇用者数）はさらに低く40％程度だ。雇用統計ではコロナ中から急速に増加した副業やスタートアップの小さい会社の雇用状況も調査から漏れている。つまり全米企業の半数以上の企業データが欠けているのだ。

　雇用統計のアンケート調査の問題として雇用者増加の推定のために使用するサンプル回答が、存続している事業所のものに偏っていることがある。（当然そうなるのだが）

　倒産した企業からの回答がほとんど得られないから、実態よりも失業者は少なく、就業者は多い結果となって、雇用市場の本当の弱点が見過ごされているおそれがある。

　FRBが雇用統計の情報を信じるあまりに、雇用市場の過熱状態はすでに消えているかもしれないのに、いつまでも利下げに踏み切らなければ、米経済が景気後退になってしまうリスクもあるのだ。

今週の注目経済指標

出所：楽天証券作成