今週の日本株見通し

先週の日経平均は、1週間で41円上昇の20,585円でした。材料不足で、上下とも大きくは動きにくくなっています。当面、日経平均は、20,000-21,000円の範囲で、大きくは動きにくくなると予想しています。ただ、4-6月決算発表がピークを迎えているので、決算内容に反応して個別株には急騰急落するものも出そうです。

(1)しばらく日経平均は20,000-21,000円のボックスで推移か

• 上値を抑える要因

  日本の景気回復期待に、やや水を差す話が出ています。中国経済の減速懸念が高まっており、その影響を見極めたいとのムードが出ています。4-6月の日本企業の決算発表で、中国関連株には業績が低調なものが増えています。

  4-6月のGDPがマイナス成長であったとの見方が増えていることも、警戒されています。マイナスは一時的で、7-9月以降には再び拡大トレンドが続くとの見方は多いものの、足元の景気回復のもたつきを印象付ける可能性はあります。中国・東南アジア・ブラジルなど新興国経済の停滞が続いているため、輸出の回復が鈍いと考えられます。

  さらに、もう1つの心配は、内閣支持率が急低下し、不支持率と逆転したことです。低支持率が長期化すると、日本株の上昇を牽引してきた外国人が日本株を見る目が変わる可能性もあり、注意を要します。

• 下値を支える要因

  円安・原油安の恩恵は大きく、日本の景気・企業業績の拡大トレンドは変わらないという見方が大勢です。

(2)第1四半期(4-6月)決算発表と同時に、通期(2016年月期)業績予想を修正した会社

今期は、第1四半期から業績修正を発表する企業が多くなっています。ファナック(6954)や東京エレクトロン(8035)のように、サプライズ(驚き)となる下方修正もありました。ただし、サプライズとなる上方修正を出す企業もあり、全体として、企業業績の回復が続いているとの見方は変わりません。