9日の日経平均は、360円安の20,096円と急落しました。世界的な金利上昇への警戒から欧米株式が調整する中、日経平均が高値を保っていたことから、外国人投資家の利益確定売りが出た模様です。6月12日にSQ(先物・オプション6月限の特別清算数値の算出日)を控えており、心理的に売りが出やすい状況であったことも影響し、下げ幅が大きくなりました。
今週はSQを控え、調整が続くと考えられます。ただし、日本の景気・企業業績の回復が鮮明になりつつあるので日経平均が2万円を割れれば、買い場になると考えています。
(1)日本株の短期変動は、外国人投資家の売買によって決まる
過去20年以上、①外国人投資家が日本株を買い越した月は日経平均が上昇、②外国人が売り越した月は日経平均が下落、となる傾向が顕著です。外国人投資家は、買う時は上値を追って買い、売る時は下値を叩いて売ってくる傾向があるからです。
外国人と対極の売買をしているのが、日本の個人投資家です。過去20年、①外国人が買って日経平均が上昇すると個人投資家は売り越し、②外国人が売って日経平均が下がると個人は買い越し、となる傾向があります。
今年もそうです。1月前半に外国人の売りで日経平均が下げた時、個人投資家は買い越しました。2月以降、外国人の買いで日経平均が上昇している間、個人は売り越しが続いていました。
2015年1月の主体別売買動向
投資主体 | 売買代金差額 | 備考 |
---|---|---|
信託銀行 | 5,262億円 | 主にGPIFなど公的年金の買い |
個人 | 3,522億円 | 投資判断に基づく買い |
事業法人 | 1,619億円 | 主に自社株買い |
投資信託 | 432億円 | 主に個人投資家の買い |
銀行 | 180億円 | 持合い解消売りが一服 |
生保・損保 | ▲323億円 | 持合い解消売り |
証券自己 | ▲2,252億円 | 主に裁定解消売り |
外国人 | ▲8,932億円 | 投資判断に基づく売り |
2015年2月~5月の主体別売買動向
投資主体 | 売買代金差額 | 備考 |
---|---|---|
外国人 | 3兆7,229億円 | 投資判断に基づく買い |
証券自己 | 2兆4,801億円 | 主に裁定買い |
事業法人 | 1,077億円 | 主に自社株買い |
銀行 | ▲1,456億円 | 持合い解消売り |
信託銀行 | ▲3,160億円 | 主に年金基金のリバランス売り |
生保・損保 | ▲3,346億円 | 持合い解消売り |
投資信託 | ▲3,431億円 | 投資判断に基づく売り |
個人 | ▲4兆5,650億円 | 新規公開株の売りと、投資判断に基づく売り |