SQ前に日経平均が急落

9日の日経平均は、360円安の20,096円と急落しました。世界的な金利上昇への警戒から欧米株式が調整する中、日経平均が高値を保っていたことから、外国人投資家の利益確定売りが出た模様です。6月12日にSQ（先物・オプション6月限の特別清算数値の算出日）を控えており、心理的に売りが出やすい状況であったことも影響し、下げ幅が大きくなりました。

今週はSQを控え、調整が続くと考えられます。ただし、日本の景気・企業業績の回復が鮮明になりつつあるので日経平均が2万円を割れれば、買い場になると考えています。

（1）日本株の短期変動は、外国人投資家の売買によって決まる

過去20年以上、①外国人投資家が日本株を買い越した月は日経平均が上昇、②外国人が売り越した月は日経平均が下落、となる傾向が顕著です。外国人投資家は、買う時は上値を追って買い、売る時は下値を叩いて売ってくる傾向があるからです。

外国人と対極の売買をしているのが、日本の個人投資家です。過去20年、①外国人が買って日経平均が上昇すると個人投資家は売り越し、②外国人が売って日経平均が下がると個人は買い越し、となる傾向があります。

今年もそうです。1月前半に外国人の売りで日経平均が下げた時、個人投資家は買い越しました。2月以降、外国人の買いで日経平均が上昇している間、個人は売り越しが続いていました。