NYダウを凌駕する日経平均

16日の日経平均は8円安の19,246円でした。最近、日経平均はNYダウが下がるのを無視して上昇してきましたが、16日はさすがにNYダウの調整を警戒して上値が重くなりました。

2015年のドル建て日経平均の上昇率は、NYダウを始めとする世界の主要株価指数の中で、目立って高くなっています。日本株の保有が少ない外国人の機関投資家が、日本株を「持たざるリスク」を感じて買ってくる流れは、今しばらく続くと考えています。

（1）ドル建てで見た、主要国の株価パフォーマンス比較

ドル建ての年初来パフォーマンスは、日本が主要国の中で一番高い+8.9％となっています。NYダウが-0.4％とマイナスになっている中で、日経平均の上昇が勝っています。

ドイツなど、欧州株の自国通貨建て上昇率が高くなっていますが、通貨ユーロがドルに対して大きく下がりましたので、ドル建てで比較すると、ドル建て日経平均に負けています。ドイツのDAX指数は、ドル建てでも+5.6％と、ドル建て日経平均に次いで高いパフォーマンスとなっています。中南米諸国（カナダ・メキシコ・ブラジル）や豪州など、資源国は、資源価格の急落を受けて、通貨がドルに対して大きく下がっているため、ドル建てのパフォーマンスは軒並み不振です。

こうした状況を受けて、外国人投資家、中でも日本株の組入比率が高くない機関投資家は、「日本株を持たざるリスク」を感じるようになっています。

（2）日経平均とNYダウ比較

アベノミクスが開始した2013年以降は、久々に日経平均がNYダウを凌駕するトレンドが続いています。このトレンドが今年も継続すると、私は予想しています。

ただし、短期的に1つ、気にしなければならないイベントがあります。アメリカのFRB（中央銀行）が、6月以降、利上げをする可能性が高いことです。アメリカの利上げが意識される局面では、世界的に株が下がり、その時は、一時的に日経平均の下落率がNYダウの下落率よりも高くなる可能性もあります。