トウシル公式アプリ5月の米CPIがインフレ収束の期待を高めた
12日のNY市場では、FOMC結果が発表される5時間前に、米労働省が5月の米国CPI（消費者物価指数）を発表していました。CPIが前月比横ばいで、前年同月比の伸び率が鈍化したため、インフレ収束への期待が出ていました。
CPI発表を受けて、米長期（10年）金利は一時、4.4％から4.2％へ低下、それを好感して米国株が上昇していました。長期金利はその後、FOMC結果（年内利下げ1回のみの示唆）を受けて4.3％へ戻しています。
米インフレ率（CPI総合・コア指数前年同月比上昇率）推移：2020年1月～2024年5月
FOMCのFF金利予測で、年内1回の利下げしか示唆されなかったことはネガティブですが、米国株式市場では、その前に発表された5月CPIの方を、より重視したと考えられます。
FOMC後のパウエルFRB議長の記者会見では、「FOMCメンバーの大半は、会議の途中でFF金利予測を変更することはない」と語っています。つまり、今回示唆された年内利下げ1回は、5月CPIを見る前の予測だったと考えられます。5月CPIを見た後ならば、年内の利下げ予測は2回となったとも考えられます。
5月CPIと、FOMC結果の両方を勘案して、米インフレは緩やかに低下していき、それに対応して、FF金利も少しずつ引き下げられていく期待が続いたことが、12日の米国株の好反応につながりました。
パウエル議長の記者会見は穏当な発言に終始
FOMCの結果発表後のパウエル議長の記者会見では、従来のスタンスを継続しており、とりたててサプライズとなる内容はありませんでした。
「インフレは大幅に緩和されたが、まだ高すぎる」「インフレが収束に向かう確信を強めるにはさらに良好なデータが必要」と述べる一方、「FRBはGDP（国内総生産）が昨年よりも減速すると予想」「雇用は堅調だが冷え込んでいる」など、米景気減速にも言及しており、総じて、タカ派とは取られない穏当な発言に終始していた印象です。
日本株の投資方針
米5月CPIおよびFOMC結果を受けてナスダックが最高値を更新したため、13日の日経平均株価は上昇してのスタートが予想されます。当面、日本株も堅調に推移しそうです。
ただ、ナスダックはやや過熱感があり、日本の企業業績モメンタムが低下していることを考えると、このまま一本調子の上昇は見込みにくいと考えています。どこかでスピード調整が起こる可能性はあると考えています。
日経平均株価はこれからも、急落・急騰を繰り返しながら、上昇していくと考えています。時間分散しながら、割安な日本株を買い増ししていくことが、長期の資産形成に寄与すると考ええています。
▼著者おすすめのバックナンバー
2024年6月10日：最高値更新！ナスダックが強い二つの理由（窪田真之）
2024年6月4日：日経平均5万円、5年以内に達成と予想する理由（窪田真之）
