「クイズでわかる！資産形成」（毎週土曜日に掲載）の第30回をお届けします。資産形成をきちんと学びたい方に、ぜひお読みいただきたい内容です。

　今日は、世界不況に強い業種を選別するクイズを出題します。

景気はいつか必ず悪化する

　私は2024年、米国景気は持ち直し、世界景気は堅調に推移すると考えています。

　それでは2025年はどうでしょう？　それは、分かりません。世界景気の緩やかな拡大が継続すると思っています。ただ、何らかの理由で、米景気が悪化して世界不況になる可能性もないとはいえません。

　景気は循環します。好景気がいつまでも続くことはありません。いつか必ず、循環的に世界景気が悪化する局面が来ます。それが2025年なのか、2026年なのか、2027年なのか、予測することは困難です。

今日のクイズ：不況に抵抗力がある業種はどれ？

　今日は、三つクイズを出します。世界不況に対して、相対的に抵抗力がある業種を選ぶクイズです。

　第1問はA・B、第2問はC・D、第3問はE・Fを比較し、世界不況に対して抵抗力がある業種が含まれている方を選んでください。世界不況の影響をまったく受けない業種はありません。あくまで、相対比較の問題です。相対的に不況に強い方を選んでください。

【第1問】A：電機・機械　B：医薬品・食品
【第2問】C：コンビニ・食品スーパー　D：百貨店・宝飾品店
【第3問】E：商社・鉄鋼・非鉄・海運　F：情報通信・電鉄

景気悪化に備えた「業種ローテーション戦略」

　いつか分かりませんが、景気は悪化します。それに備えて、日本株のポートフォリオをどう変化させたらよいでしょうか？

「景気が悪くなるなら、株を売って、キャッシュ（現預金）にする」と考える人が多いかもしれません。それも一案です。景気がいつ悪化するか、正確に予測できるならば、うまくいくかもしれません。

　ところが、現実には、景気予測は当たりません。景気が悪くなると決めつけて株を全部売ってしまったのに、いつまでも景気拡大が続くこともあります。そうなると、日経平均株価がどんどん上がっても株高の恩恵を受けられなくなってしまいます。

「景気はいつか悪くなる、でも、いつ悪くなるか分からない」としたら、景気悪化に備えて何をしたらよいのでしょうか？　私が日本株のファンドマネジャーだった時は、景気悪化を予測しても、株を売ってキャッシュにするということはありませんでした。

　でも、何もしなかったわけではありません。好景気が続く中、いつか来る景気悪化に備えて、株式ポートフォリオの中で、「業種ローテーション」をしていました。不況の影響を受けやすい景気敏感株を減らして、景気に中立的なディフェンシブ（防衛）株を増やすローテーションを少しずつ、していきました。

　それを続けて、いつか景気が本当に悪くなったときに、ディフェンシブ株をたくさん持っていれば、日経平均株価よりも少ない下落率で済むことができます。

　そして、景気が悪化した後、次の景気回復を待つ場面では、逆のことをします。値下がりが小さいディフェンシブ株を売って、値下がりが大きい景気敏感株を買います。そうして、景気敏感株を増やしながら、次の景気回復に備えます。