日本の輸出物価は貿易相手国の輸入物価

　交易条件の分子である輸出物価からも重要な情報が得られます。日本の輸出物価は、貿易相手国から見れば輸入物価です。というわけで、日本銀行が作成している輸出物価と、BLS（米労働省労働統計局）が作成している米国の輸入物価を比べてみました（図表3）。

＜図表3　日本の輸出物価と米国の輸入物価＞

（注）シャドーは日本の景気後退期。
（出所）日本銀行、BLS、内閣府、楽天証券経済研究所作成

　図を見ると、両者が驚くほどリンクしていることが分かります。もちろん、日本の輸出相手国は米国だけではありませんが、それぞれの貿易におけるお互いのウエートが高いこともあって、こうしたグラフになるのだと思われます。改めて申し上げておきますが、これ、日本の輸出物価と米国の輸入物価です。ここまで連動しているとは、正直、驚きです。

　もう一つ、図表3で重要なポイントは、景気後退期に両者がともに下落しているという点です。そうなっていないのは図中（1）のバブル崩壊期だけです。当然のことですが、景気が悪化すると、輸入物価だけでなく輸出物価も下落するということです。