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為替DI：10月のドル/円、個人投資家の予想は？
楽天証券FXディーリング部 荒地 潤
楽天DIとは、ドル/円、ユーロ/円、豪ドル/円それぞれの、今後1カ月の相場見通しを指数化したものです。DIがプラスの時は「円安」見通し、マイナスの時は「円高」見通しで、プラス幅（マイナス幅）が大きいほど、円安（円高）見通しが強いことを示します。
DIは「強さ」ではなく、「多さ」を測ります。DIは、円安や円高の「強さ」がどの程度なのかを示しているわけではありませんが、個人投資家の相場観が正確に反映されていると考えるならば、DIの「多さ」は同時に「強さ」を示すことになります。
「10月のドル/円は、円安、円高のどちらへ動くと予想しますか？」
楽天証券がドル/円相場の先行きについてアンケート調査を実施したところ、個人投資家の「円安/ドル高」見通しは9月に比べて「円安/ドル高」見通しはさらに増え、全体の82％を占めました。9月は78％でした。円安見通しから円高見通しを引いたDIは、前月から8ポイント増加して+64になりました。
9月FOMCは「タカ派的据え置き」
FOMC（米連邦公開市場委員会）は9月19日と20日に開催した定例会合において、主要政策金利であるFF（フェデラルファンド）金利の誘導目標レンジを5.25％から5.5％に据え置くことを決定しました。
この決定は「タカ派的据え置き」と評されました。
その理由は、FOMC会合後に公表される「経済見通しの要約」（Summary of Economic Projections: SEP）の一部として掲載されたドットチャート（FOMC参加者による政策金利の予想散布図）で、参加者の半数以上が2023年末の水準を5.75％と予想しているからです。
年内追加利上げの可能性がまだ「50％」あるということで、かなり強気な金利見通しといえます。パウエルFRB（米連邦準備制度理事会）議長も記者会見で「年内あと一回の利上げを行う可能性が高い」との見解を示しました。
一方で、6月時点では1.0％あった2024年の利下げ幅の予想中央値は0.5％にとどまりました。1.0％以上の利下げを予想する参加者はわずか5人で、0.25％は4名でした。1名は2024年の利下げゼロを予想しています。
さらに、2026年末の金利予想は2.5％から2.9％まで引き上げられました。FRBの高金利が「少なくとも3年間」は続くことを示唆しています。
FOMCの声明文と経済予測（SEP）でも、FOMC参加者が、6月時点やその前年に比べて「さらに長期にわたり、さらに引き締め的な政策」に傾いていることがはっきり読み取れます。
パウエルFRB議長は中立金利（インフレにもデフレにもならない金利水準）が高くなったことを、今回の記者会見で初めて公式に認めました。
金利水準がまだ十分に引き締め的ではない、つまり一段の利上げ余地があることを示唆する発言です。このような理由から、マーケットは9月のFOMCを「タカ派的据え置き」と位置づけました。金利市場が予想する最初の「利下げ」時期も、2024年3月まで後退しています。
ユーロ/円
楽天証券が10月のユーロ/円相場の先行きについてアンケート調査を実施したところ、個人投資家の「円安/ユーロ高」の予想がさらに増え、全体の78％を占めました。9月は76％でした。
円安見通しから円高見通しを引いたDIは、前月から4ポイント増えて+56になりました。
豪ドル/円
楽天証券が10月の豪ドル/円相場の先行きについてアンケート調査を実施したところ、個人投資家の「円安/豪ドル高」の予想がさらに増え、全体の77％を占めました。9月は73％でした。
円安見通しから円高見通しを引いたDIは、前月から8ポイント増えて+54になりました。
今後、投資してみたい金融商品・国（地域）
楽天証券経済研究所 コモディティアナリスト 吉田 哲
今回は、毎月実施している質問「今後投資してみたい国（地域）」で「日本」「アメリカ」を選択した人の割合に注目します。各質問の選択肢は、ページ下部の表のとおり、13個です（複数選択可）。
図：「日本」「アメリカ」を選択した人の割合の推移
2023年9月の調査で、「日本」を選択した人は81％（全回答者3,607名中、2,927名が日本を選択）、「アメリカ」は58％でした。日本にとって81％は、日本が選択肢に含まれた2016年5月以降、最高です。
9月前半、TOPIXがバブル後の最高値を更新したことが大きかったと考えられます。中国経済への不安感が一時的に後退したこと、円安が進行して輸出関連株が買われやすかったこと、原油高をきっかけに資源関連株が買われやすかったこと、こうした地合いを受けて大型株が買われやすくなったことなどが、高値更新の背景だと考えられます。
株価上昇は、投資意欲を増幅させる要因だと言えます。今後も、日本の株価指数の値動きと「日本」を選択した人の割合の推移に注目していきたいと思います。
表：今後、投資してみたい金融商品 2023年9月調査時点 （複数回答可）
表：今後、投資してみたい国（地域） 2023年9月調査時点 （複数回答可）
