ESGはパフォーマンスにどのように効くのか？

3.上位銘柄はTOPIXと重なる銘柄が多い

日本株ESG-ETFの上位銘柄はTOPIX ETFと重なり、全銘柄数は厳選されている

　図表3は、当社が運用するNEXT FUNDSの日本株ESG ETFとTOPIX ETFの上位20銘柄、および、上位20銘柄の占有比率、全銘柄数です。黄色でハイライトした銘柄はTOPIX ETF上位20銘柄にない銘柄、さらに、赤色文字はTOPIX ETF上位30銘柄にもない銘柄です。ご覧のように、銘柄の顔つきとしてはかなり重なっていることが分かります。

　一方、上位20銘柄の占有率はTOPIX ETFの28％に対してどれも大きく、銘柄数はTOPIX ETFの2,160銘柄よりもはるかに少なく、厳選されています。日本株ESG ETFは、TOPIXの上位銘柄中心の大型株の顔触れとなっているようです。

　上位銘柄が指数をけん引するため、パフォーマンスはわずかにTOPIX ETFを上回る一方、銘柄集中度が高いためにボラティリティが高くなり、図表2のように「波」が高くなってしまうのでしょう。とはいえ、TOPIX+α的な運用戦略はインデックスから大幅に乖離（かいり）していないために、一定の安心感があると思います。

　日本株ESG ETFはTOPIX ETFをベースに、銘柄を厳選することでTOPIXを上回るパフォーマンスを残しているのかもしれません。うまく利用し、投資戦略の一つとして活用してはいかがでしょうか。

[図表3]　 各ETFの上位20銘柄

＜関連銘柄＞
NEXT FUNDS TOPIX連動型上場投信（証券コード：1306）
NEXT FUNDS 野村企業価値分配指数連動型上場投信（証券コード：1480）
NEXT FUNDS MSCI 日本株女性活躍指数（セレクト）連動型上場投信（証券コード：2518）
NEXT FUNDS MSCI ジャパンカントリーESGリーダーズ指数連動型上場投信（証券コード：2643）
NEXT FUNDS Solactive ジャパンESGコア指数連動型上場投信（証券コード：2850）

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