なぜ米国株は底堅い？利上げ打ち止め時期に注目を

S＆P500の復調を促す恐怖指数の低下

　米国市場では、株式が底堅い動きとなっています。S＆P500種指数は年初来で8.2％上昇し、2月2日に付けた終値ベースの年初来高値（4,179ポイント）に迫っています。

　図表1は、S＆P500と「恐怖指数」（VIX）の推移を重ねたものです。恐怖指数は現在16台まで低下し、不確実性が消化されてきたことを示しています。

　株式市場を支える要因としては、（1）地方銀行の経営破綻に端を発した金融不安を巡る悲観がいったん後退した、（2）CPI（消費者物価指数）やPPI（生産者物価指数）など主な物価指標がインフレの和らぎを確認した、（3）第1Q（1-3月期）の決算発表が総じて市場予想を上回る結果となっているなどが挙げられます。

（3）については、S＆P500を構成する500社のうちいまだ62社のみが決算を発表した時点（4月19日）であるものの、売上高総額は前年同期比10.2％増収、純利益総額は同2.3％増益。売上高総額は事前予想平均を2.0％上回り、純利益総額も事前予想平均を6.0％上回るポジティブサプライズとなっています（Bloomberg集計）。

　市場が米国景気の鈍化傾向を織り込む中、企業業績の底堅さが相場を支えています。とはいうものの、今後は大手ハイテク企業を中心に多くの決算と業績ガイダンス（見通し）の発表を控えており、個別企業の業績を巡るニュース次第で相場が揺れる可能性には注意が必要です。

＜図表1＞「恐怖指数」の低下を支えにS＆P500は復調の動き