今日のレンジ予測

［本日のドル/円］

↑上値メドは135.95円

↓下値メドは133.75円

米利下げ：最後の利上げから次の利下げまでは「平均5カ月」
NAIRU：インフレ率を上昇させない失業率（non-accelerating inflation rate of unemployment）
米失業率：パウエル議長：NAIRUは上昇している。従業員を確保しておきたい企業が多い
新世代の投資：70年代はハイイールド債券の時代、80年代以降は低金利と株高の時代
英経済：家計の急激な支出縮小とローン破産のリスク増大

　今夜の注目はFOMC（米連邦公開市場委員会）議事録だ。今のFX相場の材料はFRB（米連邦準備制度理事会）の政策の行方だ。

　雇用統計、CPI（消費者物価指数）、そしてPPI（卸売物価指数）など強い米国経済指標が発表されるなかで、FRB高官が0.50％の利上げの可能性を示唆したこともあって、ドル先高観が強まっている。この日の米10年債利回りは3.96％まで強含み、昨年11月以来の高水準となった。

　一方で、今年初めの「日銀の政策正常化期待の円ロング」や「中国経済再開期待のドルショート」は思い切りストップがついて、現在は様子見状態。

　米中の地政学リスクの高まりもドル買い要因になっている。中国のロシアへの武器供与の証拠が見つかった場合、欧米が中国企業に対して経済制裁をする可能性がある。

出所：MarketSpeed FXより、楽天証券作成

　2月21日（火曜）のドル/円は「円安」。
　1日のレンジは134.14円から135.23円。値幅は1.09円。 

　2023年37営業日目は134.21円からスタート。

　東京時間の昼前に少し下げ134.14円をつけてから、上昇。安値が134円台の円安だったのは今年初めて。

　夜遅くには135円台にのせ、135.23円まで上値を伸ばし、今年の高値を更新した。終値は134.16円（前日比+0.21円）。この上のレベルは137.48円（12月20日高値）までない。

レジスタンス：
135.23円（02/21）
137.48円（22/12/20）
137.80円（22/12/16）

サポート：
134.14円（02/21）
133.90円（02/20）
133.90円（02/17）

2023年 ドル/円 データ 

　日本の実質賃金の安さが政治問題になっている。

　厚生労働省が6日発表した2022年11月の毎月勤労統計調査によると、賃金は物価変動の影響を考慮した実質で前年同月比3.8%減になった。日本の賃金は、OECDの中の最下位グループで、アメリカの約半分でしかない。国際的に見ても低い。

　アベノミクス以前は、世界5位だった日本の賃金が現在の水準まで転落した大きな原因が、「円安」だといわれる。その円安を支えているのが大規模緩和政策だから、労働賃金に関していえば、日銀の政策は「効果的」とはいえない。

　日本の賃金が上がらない理由には制度上の問題などもあるが、労働者が転職したがらないこともある。

　それでも、最近は日本でもTVやネットで転職サイトや転職エージェントのCMを1日のうち必ず数回は目にするようになった。日本の終身雇用が制度疲労を起こすなかで、日本も欧米の労働市場のような流動化がいよいよ始まりそうだ。

主要指標 終値

出所：楽天証券作成