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著者の窪田真之が解説しています。以下のリンクよりご視聴ください。
「利回り4.7％　武田薬を高く評価 キャッシュフロー表でわかる構造変化」

見かけは良くないが、実質は力強い決算

　武田薬品の2022年4-6月期（2023年3月期の第1四半期）連結決算（国際会計基準、IFRS）は、営業利益が前年同期比39％減の1,505億円、純利益が同24％減の1,050億円でした。これだけ聞くと、悪い決算だったように聞こえます。

　実際には、第1四半期決算は、とても良い内容でした。同社は「力強い業績を達成した」とコメントしています。その通りだと思います。

　営業利益が39％減となったのは、一過性要因のためです。前年同期（2021年4-6月）の営業利益に一時的なプラス要因（日本の糖尿病治療薬の売却益）として1,314億円が計上されているからです。今期の第1四半期は、その一過性要因がなくなることにより、見かけ上営業減益となっています。

　ただし、その要因を除く、コア営業利益は、前年同期比28％増の3,191億円と好調でした。主要なビジネス領域で、成長製品と新製品の売上収益が伸びた効果が出ています。また、円安が進展したことも、コア収益の拡大に寄与しました。