今日のレンジ予測

［本日のドル/円］

↑上値メドは141.75円

↓下値メドは138.05円

インフレの二次的影響：インフレが人々のインフレ期待値を上昇させ、インフレがさらに上昇すること  
インフレ：物価上昇の半分は供給サイドの問題。労働力不足や生産が回復するまで続く 
緩和政策：RBA総裁「YCC政策は失敗だった」  
英国：44％が生活苦で食費切りつめ 
ドイツ：ガス緊急対策を発動。ガス料金は4倍、インフレは20％台へ
ドイツ：石炭火力発電の能力は60％程度。老朽化と人手不足で
ドイツ：エネルギーが配給制になる可能性。工場は強制閉鎖 
ロシア：原油輸出が41％「増加」
FRB：政策が「先読み」から「振り返り」モードに変更
FRB：メンバーが政策に合意できないなら、フォワードガイダンスをする必要はない 

　9月1日（木曜）のドル/円は「円安」。
　1日のレンジは138.89円から140.23円。値幅は1.34円。 

　9月の相場は、ドル全面高で始まった。ドル買いを主導するのは、米金利の上昇だ。金利トレードである。米10年債利回りはこの日、3.30％まで強含んでいる。FOMC（米連邦公開市場委員会）が6月の会合でフォワードガイダンスを放棄して0.75％の利上げを決定した時の水準だ。

　2022年の174営業日目は138.90円からスタート。

　ドル買い需要は一段と強くなり、安値は東京時間朝一番の138.89円までと殆ど下がることはなかった。午前のうちに139円台後半まで登ったあと、欧州勢の参入でいったん売られる場面もあったが、米長期金利の上昇と共に再び円安が進み、明け方には140.23円まで上昇して、24年ぶりの円の安値を更新した。勢力を保ったまま、終値は140.21円（前日比+1.25円）。

レジスタンスは、
140.23円（09/01）
147.63円（1998）

サポートは、
138.89円（09/01）
138.27円（08/31）
138.11円（08/30）

　この円安の理由は何か？ FRB（米連邦準備制度理事会）の金融引き締め（利上げ）は景気減速を引き起こす確率を高めている。米国がリセッションに陥るならば、日本はその影響をもろ被りするとの日本経済悲観論が円売りにつながっている。

　パウエルFRB議長は、ジャクソンホールのスピーチで「長期間の高金利政策は長期間になる」見通しを示した。パウエルFRB議長が、「経済成長を犠牲にすることも厭わない」と強気でいられるのは、 米雇用市場が好調だからだ。つまり、利上げを続けても雇用市場がしっかりしている限り、まだソフトランディングの可能性が残っているからだ。深刻なエネルギー危機に直面しながらも、やむを得なく利上げをするECB（欧州中央銀行）やBOE（イングランド銀行）とは事情が違う。

　しかし、もし雇用市場が腰砕けになってしまったらどうなるか？今夜の雇用統計は注目だ。
8月雇用統計の詳しい解説は「ヒトの在庫減らしがこれから始まる！「働かない」から、「働けない」時代へ」をご覧ください。

出所：MarketSpeed FXより、楽天証券作成

主要指標 終値

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