米国の利上げは早期終了か！？

　まだ金融引き締めという逆金融相場は始まったばかりなのに、ウォール街はもう利下げだ！QT（量的引き締め）の停止だ！と、楽観の極みにある。

　昨日のFOMC（米連邦公開市場委員会）でのパウエルFRB（米連邦準備制度理事会）議長の発言は、概ね、織り込み済みの内容であったが、「いずれ利上げペースを落とすことになる」という文言に反応して株が大幅高となった。市場参加者は史上初の「強気不況相場」を開始したようだ。

　ホワイトハウスのジャンピエール報道官は、「米国は現在、景気後退（リセッション）に陥っていないとし、陥る前の状態にもなっていない」との見解を示した。そして、パウエルFRB議長は「不況を宣言するのは私の仕事ではない」とさえ言った。そして、「戦争と関連するできごとがインフレ圧力になっている」として、インフレはすべてプーチンのせいだという主張を繰り返した。イエレン財務長官は「景気後退」という言葉を見出しから遠ざけたいと考えているが、経済の現状を「拡大」と宣言することはますます困難になるだろう。


アトランタ連銀のGDPNowモデル推定値

2022年第2四半期の実質GDP成長率（季節調整済み年率）のGDPNowモデル推定値は7月19日の-1.6％から7月27日には-1.2％へ上昇したがまだマイナス圏にある
出所：アトランタ連銀

　相場がこうした「強気不況相場」になりそうなことは、早くからラジオやレポートでお伝えしてきたが、8月25日～27日に開催されるジャクソンホールシンポジウムでは、「米中間選挙の日程をにらみ、FRBが今年のジャクソンホールシンポジウムの前後で不況に向かっていることを認め、市場は2022年の年末に利下げを開始する」という噂がささやかれている。このシナリオでは、2022年の年末か2023年の初頭に利下げが行われ、そのあとは世界的な景気後退をうけて、また QE5が行われるというのだ。

FF金利先物　利上げは早期終了か！？

出所：Charlie Bilello　Twitter

　こうした米国市場の金融緩和再開への期待を受けて、ドル相場も上値がやや重くなってきた。

ドル/円（日足）

赤↑＝買いシグナル・黄↓＝売りシグナル
出所：楽天MT4・石原順インディケーター

ユーロ/ドル（日足）

赤↑＝買いシグナル・黄↓＝売りシグナル 出所：楽天MT4・石原順インディケーター

ポンド/ドル（日足）

赤↑＝買いシグナル・黄↓＝売りシグナル
出所：楽天MT4・石原順インディケーター

　バンクオブアメリカのマイケル・ハートネットは、FRBのピボット（転換）は2022年11月に行われると予測している。元ニューヨーク連銀のアナリストであるマーク・カバナも、予想よりもはるかに早くQTを終了すると予測している。