2022年の日経平均：地獄？天国？2つのシナリオと注目テーマ

天国シナリオ：世界景気は好調、国内で消費爆発！

――天国のシナリオでは、世界景気はどうなりますか？

　米国景気は高成長を続けます。中国景気も減速しつつ好調を維持するでしょう。2022年のGDP成長率は、米国が3％、中国が5％と予想しています。中国恒大集団の債務問題は中国政府がソフトランディング（軟着陸）し、世界経済全体には大きな影響を与えない可能性があります。

――天国シナリオの場合、国内の景気はどうなりますか？

　米国と中国の景気がよければ、日本もその恩恵を受けます。2021年の日本は中途半端な回復度合いでしたが、2022年は米国のように消費爆発が起こるとみています。

　感染者数が減っているにもかかわらず、行動制限を続けている国は日本だけです。多くの人が給付金をもらったのですが、統計上、個人預金にしてしまい、消費に回っていないことが分かっています。

　我慢が上手な日本人でも、「もう大丈夫だ」と分かった瞬間、消費に対するエネルギーが爆発するかもしれません。そうなると、まずは米国のようにモノの消費が拡大し、続いて国内観光産業やコロナ前から活況だったイベント市場が盛り上がるでしょう。

　僕はあんまりよく分からないんだけど（笑）2021年に多数中止になった音楽フェスに若い人はみんな行きたいんだと思うから、これも再開する可能性が大。良い材料はそろっています。

――日本への良い影響をもっと聞かせてください！

　2021年は国内の消費が盛り上がらなかったため日米の株価パフォーマンスに差がありましたが、2022年に日本で消費爆発が起これば、日本株が大きく上昇するでしょう。僕が毎日、「3分でわかる！今日の投資戦略」の記事で言及しているように、日本株は実際の価値より割安と考えています。「割安」を通り越して、「逆バブル」状態の株が増えていると思います。日本での消費爆発は、日本株の逆バブル状態を修正する一つの要因となりそうです。

　楽観シナリオでは、日経平均は3万9,000円と史上最高値を更新すると考えられます。

現実的なシナリオ：日経平均はどこまで上がる？

――最後に、2022年の現実的なシナリオを教えてください。

　日経平均は年前半に上値3万4,000円まで上がり、年後半は3万円くらいまで下がると予想します。前半は米国財政が大盤振る舞いを続けられるため世界景気が好調を保ちますが、後半は財政も息切れし始め、景気は徐々に失速する可能性があります。

　コロナの感染終息がみえることで、国内では行動制限が緩和され消費爆発が起こると予想します。モノの消費拡大に加え、旅行などイベント消費も拡大することで日本景気はよくなり、株式相場が上昇するでしょう。

　ただし、爆発も長くは続かず、消費に浮かれていた人もそのうち冷静さを取り戻し始めるでしょう。そのため、「景気はいいけど株が上がりにくい」というのが2022年後半の予想です。日経平均が史上最高値を更新し4万円に到達するのは、2025年ごろと予測しています。

2022年注目の投資テーマ

――個人投資家へのアドバイスをお願いします！

　日本株は引き続き、買い場と考えます。バリュー（割安）株、グロース（成長）株どちらも安く、特に大型の高配当株の割安度が目立ちます。配当利回り4％を超える景気敏感株がかつてない割安状態にあり、個人投資家はぜひ注目してチャンスをつかんでほしいところです。

　東証マザーズ市場はインターネット関連のグロース株が多く、今後さらに成長が期待できると考えています。2021年に株価が下がった銘柄が多いので、狙い目といえます。

　2022年、特に注目してほしいのは、第4次産業革命です。日本は出遅れていた分野ですが、次世代通信規格『5G』の普及を追い風に、関連サービスが急速に広がりそうです。ソニーグループ（6758）やトヨタ自動車（7203）など、製造業として高い技術をもちながら、IT分野で新たな成長を目指す企業も注目されるでしょう。

　また、日本企業のフロンティアは何といってもアジアです。中国や、インドネシア、マレーシアなどの東南アジアでは、中間層が富裕層となることで消費が拡大しています。アジアに生産拠点を置く製造小売業やサービス、食品、外食など日本の消費関連産業がアジアで強みを発揮し、成長する年になりそうです。