今日の為替トレッキング

今日の一言

常識など忘れることだ。そんなものにとらわれているかぎり、偉大なものは何一つ生まれない – エジソン

We Don’t Need Another Hero

　FOMC（米連邦公開市場委員会）は、9月21、22日の会合において、政策金利であるFF（フェデラル）金利の目標誘導レンジを0.00％から0.25％に維持することを決定し、以下の声明を発表しました。

「労働市場の状況が最大雇用と評される水準に達し、インフレ率が2％の水準に達し、且つ当面の間2％をやや超えるような軌道に乗るまで、この目標誘導レンジを維持することが適切と予想する。」

　今回のFOMCは予想以上に「タカ派」だというのがマーケットの評価です。直近の経済指標では、雇用統計、CPI（消費者物価指数）が共に伸び悩んでいるにもかかわらず、パウエルFRB議長は、次回11月の会合で「緩和縮小を進める」と述べています。それ以上にタカ派的だったのは、緩和縮小は「2022年半ばを目処に完了するのが適切」という見通し。遠い未来と思われていた米利上げは、早ければ来年の今頃には始まる可能性があります。

　9月のドットチャートによると、今年（2021年）については、18人のメンバー全員が据え置き（表参照）。

　2022年は、9名が据え置きで、9名が利上げ（1回が6名、2回が3名）。2023年は、据え置きは1名だけで、残り17名は利上げ。そして2024年は全員が利上げを予想しています。

　中央値を見ると、2021年は0.125％（FF金利の誘導目標レンジが0.00％から0.25％の現在の状態）。2022年は据え置きと利上げに分かれ、2023年は1.00％、2024年は2.00％。つまり2024年までに8回の利上げがあることを意味しています。

　もっとも、2023年までに利上げ4回というのは、予想の範囲内で長期予想も前回6月から変わっていません。ではなぜ、この予想がサプライズだったのか？それは2022年の利上げ予想が増えたからです。つまり、利上げが前倒しになる可能性が高いということで、FRBが「タカ派」になったといわれる理由です。