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毎週金曜日夕方掲載
本レポートに掲載した銘柄：アマゾン・ドット・コム（AMZN）、アップル（AAPL）
明けましておめでとうございます。
本年もよろしくお願い申し上げます。
アマゾン・ドット・コム
1．世界最大のネット通販業者であり、世界最大の商用クラウドサービス会社
昨年2020年からアメリカ上場企業の調査とレポート作成を開始しました。昨年は、まず半導体セクターから始めましたが、今年はアメリカのIT企業などにも調査を広げる方針です。今回は、アマゾン・ドット・コムとアップルを取り上げます。
まずは、アマゾン・ドット・コムから。アマゾンは、世界最大のネット通販業者であり、世界最大の商用クラウドサービスの会社です。1994年創業で、2020年12月期の年間売上高は楽天証券予想で約39兆円（1ドル＝103円で換算）、純利益は同1.9兆円という、世界有数の巨大企業です。活動エリアは、ネット通販、クラウドサービスともに、北米、欧州、アジア、日本などです。
業績は好調で、2020年12月期3Q（2020年7-9月期）は、売上高961億4,500万ドル（前年比37.4％増）、営業利益61億9,400万ドル（同96.2％増）となりました。2020年12月期2Qも40.2％増収、89.5％営業増益と好調でした。新型コロナ禍の中で、各国でネット通販が大きく伸びたこと、各国で企業、官庁などがネットワーク構築とシステム開発を強化したことにより、商用クラウドサービス「アマゾン・ウェブ・サービス（AWS）」が引き続き好調だったことによります。
表1 アマゾン・ドット・コムの業績
時価総額 1,584,242百万ドル（2021年1月7日）
発行済株数 501百万株
単位：百万ドル、％、倍
出所：会社資料より楽天証券作成。
注1：当期純利益は親会社株主に帰属する当期純利益。
注2：発行済株数は完全希薄化前。
表2 アマゾン・ドット・コム：セグメント別業績（四半期）
出所：会社資料より楽天証券作成
表3 アマゾン・ドット・コム：セグメント別業績（通期）
出所：会社資料より楽天証券作成
2．ネット通販が好調
アマゾンのセグメントは、北米、インターナショナル、AWSの3つに分かれており、北米とインターナショナルの大半がネット通販（物販とデジタル販売）です。
2020年12月期2Q、3Qと北米事業は好調です。2019年12月期2～4Qは事業拡大のための費用が先行して営業減益となり、2020年12月期1Qは新型コロナによるコストアップで営業減益になったと思われます。しかし、2020年12月期2Qからは新型コロナ禍の中でネット通販による買い物が世界的に大きく増えました。その結果、北米事業は大幅営業増益に転換し、インターナショナル事業は黒字転換しました。
新型コロナの予防のためのワクチンは、欧米から接種が始まっています。しかし、変異種による感染スピードが速いため、新型コロナ禍を世界が早期に克服することは困難になる可能性があります。また、ネット通販の便利さを理解した消費者が店舗販売に戻るとは思えません。
そのため、新型コロナ禍が終息したとしても、北米事業とインターナショナル事業の高率の増収増益は続くと予想されます。ちなみに、2020年暦年のアメリカ小売売上高予想約4.54兆ドル（自動車、自動車部品、ガソリンを除く。アメリカ商務省のデータより楽天証券予想。2019年実績は4.48兆ドル）の中でアマゾンのシェアは5％弱、日本と欧州市場を含めると、より小さいシェアとなるため、成長余地はまだまだ大きいと言えます。
なお、会社側は2020年12月期3Q決算発表時に4Qガイダンスとして新型コロナ関連費用約40億ドルを見込んでいます（2020年12月期2Q決算発表時の3Q新型コロナ関連費用の見込み額は約20億ドル）。この通りに新型コロナ関連費用がかかると、2020年12月期4Qの営業利益の伸びは鈍化すると思われますが、2020年12月期3Qは新型コロナ関連費用を吸収して大幅増収増益となりました。2020年12月期4Q業績が注目されるところです。
グラフ1 アマゾン・ドット・コム：北米事業の業績
グラフ2 アマゾン・ドット・コム：インターナショナル事業の業績
