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PSR(株価売上高倍率)が高い銘柄の投資判断について
窪田 真之
3分でわかる!今日の投資戦略〔平日毎朝8時掲載〕
楽天証券経済研究所の窪田真之と香川 睦が、日本株市場の分析と投資戦略をレポートします。 ともに元ファンドマネージャーであり、国内外のマーケット動向に精通。運用者、分析者としての幅…

PSR(株価売上高倍率)が高い銘柄の投資判断について

2014/12/3
・PSRの計算方法
・PSRの使い方
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2日の日経平均は、73円高の17,663円でした。堅調相場が続くと予想しています。さて、今日は、PSRが高い銘柄の投資について、考えを述べます。

(1) PSRの計算方法

PSRは以下のように計算します。

PSR=<株式時価総額>÷<売上高>

PSRは、売上高と比べて株式時価総額がどれだけ大きくなっているか測る指標です。株価が割高か割安か判断するのに、使われることがあります。

(2)PSRの使い方

私は、以下の2つの方法で使っています。

  • 「成長期待の高い小型株が買われ過ぎでないか?」チェックするのに使います。
    成長期待の高い小型株でPSRがきわめて高くなることがあります。売上高がまだ小さい内に、成長に対する期待で投資家がどんどん株を買い上げて行くと、PSRが高くなります。PSRが20倍を超えている銘柄は、株価が割高で売り候補となることもあります。
  • 「製造業大型株が売られ過ぎでないか?」チェックするのに使います。
    業績不振の製造業大型株でPSRが低いものに注目しています。業績不振が一時的で、先行き業績回復が期待できるならば、買い候補となります。製造業の大型株で、PSRが0.5倍を割れているものをチェック対象としています。
  • PSRが20倍を超えている銘柄リスト

    (金額単位:億円)

    コード 銘柄名 時価総額 売上高(会社予想) 純利益(会社予想) PSR:倍
    4588 オンコリスバイオファーマ 81 0.30 ▲10.3 269
    4586 メドレックス 67 0.25 ▲10.2 269
    7779 CYBERDYNE 1,782 7.50 ▲5.8 238
    4583 カイオム・バイオサイエンス 335 2.77 ▲8.9 121
    4571 ナノキャリア 510 5.60 ▲10.7 91
    4587 ペプチドリーム 1,413 17.24 3.7 82
    4591 リボミック 197 5.08 0.5 39
    3692 FFRI 291 8.63 1.2 34
    2931 ユーグレナ 1,306 47.22 1.8 28
    4563 アンジェス MG 181 7.50 ▲26.0 24

    (注)PSRは、売上高に前期実績を使うか今期予想を使うかによって、異なる値になる。ここでは、12月2日時点の時価総額を、今期売上高(会社予想)で割って、計算している。▲は赤字を示す。CYBERDINE(7779)の時価総額およびPSRは種類株を除く普通株のみをベースとした計算。各社資料等から、楽天証券経済研究所が作成。

    成長の夢があってPSRが20倍を超えている銘柄は、株価が乱高下する傾向があるので短期投資の対象としては面白いですが、長期投資には向かないと私は考えています。

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