三菱UFJの収益力は正しく理解されていない

　三菱UFJの2020年3月期の決算を改めてレビューします。連結純利益は前期比39.5％減の5,281億円でした。続く今期（21年3月期）の純利益について、同社は5,500億円を目標としています。

「銀行の収益悪化が止まらない」と、メディアにはネガティブなコメントが広がっています。私は、決算内容を見て、安定的に高収益を稼ぐ力を示した良い決算だったと思いましたが、市場はネガティブに反応しました。

　三菱UFJの収益力や財務内容は、株式市場で正しく理解されていないと思っています。それが、同社の「極端に割安な」株価指標に表れています。6月10日時点で、同社株のPERは11倍です。東証一部全体の平均（約23倍）と比べて、大幅に低い評価です。三菱UFJは2019年3月期までの6年間、金利が大きく低下する中でも、安定的に8,000億円～1兆円の純利益を稼ぎ続けてきました。

　コロナ・ショックの影響などを受けて、前期（20年3月期）と今期（21年3月期）の純利益は5,000億円台に落ち込む見込みですが、これだけの危機でも、高水準の利益をあげる力があると言えます。安定高収益を稼ぐ力を示しているのに、株価はあまりに低い評価と思います。

3メガ銀行の連結純利益：2014年3月期実績～2021年3月期予想

出所：各社決算資料。2021年3月期は会社予想。三菱UFJは会社目標