毎週金曜日夕方掲載

本レポートに掲載した銘柄

アドバンテスト(6857)、日本電産(6594)

アドバンテスト

1．2019年3月期は36％増収、営業利益2.6倍

　アドバンテストの2019年3月期は、売上高2,824億5,600万円（前年比36.3％増）、営業利益646億6,200万円（同2.6倍）となりました。また2019年3月期4Q（2019年1-3月期）は、売上高639億5,900万円（前年比5.9％減）、営業利益101億9,600万円（同26.3％減）となりました。

　2019年3月期は、SoCテスタ（ロジック半導体用テスタ）の受注、売り上げが好調で、1Qから3Qまで全社業績は高い増収率と大幅増益が続きました。SoCテスタの需要増加の理由は、まず、スマホ用半導体、特にアプリケーションプロセッサ（Web、映像、音楽などのアプリ系の処理を行う半導体）が高性能化しテストが複雑になっていることに伴いSoCテスタの所要台数が増えていること、イメージセンサーも高性能化し装着個数が増加していることによるものです。

　反面、メモリ・テスタはNAND型フラッシュメモリ、DRAMの市況下落や需要減速によって受注、売り上げともに減少しました。メモリ・テスタの売り上げ減少によって、前4Qから全社業績は減収減益に転じています。

　四半期ベースの地域別受注高を見ると、前1～3Qに好調だった台湾向けが前4Qに急減しました。OSAT（後工程専門業者）のメモリ・テスタ投資減少やファウンドリ（半導体受託製造業者）のSoCテスタ投資減少のためと思われます。これに対して韓国向けは傾向的に増加しています。スマホ向けのSoCテスタが伸びているもようです。また前4Qは中国向けが好調でした。スマホ向けや中国の新興NANDメーカー向けが好調と思われます。

表1　アドバンテストの業績

株価　3,445円(2019/4/25)
発行済み株数　197,834千株
時価総額　681,538百万円(2019/4/25)
単位：百万円、円
出所：会社資料より楽天証券作成
注1：発行済み株数は自己株式を除いたもの
注2：当期利益は親会社の所有者に帰属する当期利益

グラフ1　アドバンテストの半導体テスタ受注動向

単位：億円
出所：会社資料より楽天証券作成

表2　アドバンテストの受注高

単位：億円
出所：会社資料より楽天証券作成