バリュー？グロース？「ウォーレン・バフェット」が、アマゾンは買えないけど、アップルは大好きなワケ

日本株投資でも、心に留めておいていただきたいバフェットの言葉

　バフェット氏の、若い頃の言葉を紹介する著作『Warren Buffett’s Ground Rules（ウォーレン・バフェットのグラウンド・ルール）』（Jeremy C. Miller著）を原書で読みました。私が、25年のファンドマネージャー時代にやってきたバリュー運用に通じる極意が、若きバフェットによって熱く語られており、感動しました。

　私が強く共感した言葉を、２つ紹介します（日本語訳は窪田）。

1：「企業の本源的価値がわかっていれば、それを生かして有利にトレードできる。株価が、本源的価値と比較して、ばかばかしいほど、安い水準まで売られた時に買うことで、利益が得られる」

２：「最近、新時代の投資哲学を語る人が増えた。その哲学によると、木々が空まで伸びるように上昇し続ける株が出るという。そんな哲学に乗って割高株を高値づかみするくらいなら、過度に保守的といわれてペナルティを科せられた方がましだ」

　ファンドマネージャー時代に、バリューを重視して運用してきた私は、「そうだ、そうだ」と納得です。ところで今の日本株で、本源的価値を割り込んでいる株はあるでしょうか？　たくさんあると思っています。

 

TOPIXコア30にバリューで注目できる銘柄多い

　私は、今の日本株でいうと、TOPIX（東証株価指数）コア30など、時価総額が大きい銘柄に、バリュー（割安）株が多いと思っています。コア30とは、東証1部上場の時価総額上位30銘柄を中心に構成される指数です。まさに、日本を代表する巨大企業の集まりです。それが割安とは、どういうことでしょう？

　日本株は昨年末、外国人投資家の売りで急落しました。外国人は大型株を中心に日本株の下値を叩くように売ってきました。その結果、今、大型株にPERや予想配当利回りで見て、割安な銘柄が多くなっています。私は、今はもう運用の最前線からは退きましたが、ファンドマネージャーをやっていれば、TOPIXコア30の組入比率を高めたくなる局面だと思います。

 

小型株にも「もしバフェ」候補はある

　私が考える「もしバフェ銘柄」は、小型株にもあります。ただし、巨額資金を動かし、グロースも重視するようになった今のバフェット氏は見向きもしないかもしれない銘柄です。今のバフェットではなく、若い頃のバフェット氏が食指を伸ばすだろうと考える銘柄です。

　それについて、1月29日のレポート「ハゲタカがいれば狙われそうな株」に書いています。具体的な銘柄については、以下「著者おすすめのバックナンバー」をご参照ください。

▼もっと読む！著者おすすめのバックナンバー

2019年1月29日：ハゲタカがいれば狙われそうな「含み資産株」：不動産・倉庫株に多い2018年5月10日：「もしバフェ銘柄」を探せ！もしも、ウォーレン・バフェットが日本株を選ぶなら!?」

▼他の新着オススメ連載

今日のマーケット・キーワード：『データセンター』投資は今後も拡大の方向
今日、あの日：アポロ14号が月面に着陸【48年前の2月5日】