周大福珠宝（チョウ・タイフック・ジュエリー）

4－6月期の既存店売り上げが低調、利益見通しに下方修正余地

現地コード	銘柄名	株価	情報種類
01929	周大福珠宝（チョウ・タイフック・ジュエリー）	9.45 HKD (07/12現在)	株価  企業情報  チャート

周大福珠宝はこのほど4－6月期（2013年度第1四半期）の最新業務統計を発表したが、同期の既存店売上高は香港およびマカオで前年同期比1％減、中国本土で同10％増と、予想を下回る水準にとどまった。同期の売上高は全体で同16％増。BOCIが設定した2013年度の利益見通しは証券各社の中で相対的に低水準にあるが、BOCIは香港・マカオ部門の苦戦を理由に下方修正の余地を指摘。その一因として前年同期の比較対照値が高水準にあることに言及した。また、同社の目標株価を引き下げ、株価の先行きに対して中立的な見方を継続している。

続く7－9月期も前年同期実績が高く、BOCIは既存店売り上げ伸び率が低水準にとどまるとみている。2011年4－9月期（2012年度上期）には、香港・マカオ、中国本土の既存店売り上げ伸び率がそれぞれ前年同期比78.5％、45.3％を記録していた。ただ、2011年10月－2012年3月期（12年度下期）にはそれぞれ同20－25％に減速した経緯から、BOCIは2012年10月－13年3月期には、既存店売り上げ伸び率が現在の4％から10％台前半に上向くとみている。

一方、BOCIは2013年度の同社利益に関する市場コンセンサス予想について、この先10％の下方修正余地を指摘。自社予想値についてもさらに8％の下方修正を行うとした。4－6月期の既存店売り上げ伸び率の低迷と、年度下期の回復に関する不透明感をその理由としている。

また、同社のリスク要因として、7－9月期の既存店売り上げ伸び率と増収率が1桁台にとどまる可能性を挙げた。消費意欲の低迷や金相場の軟化が背景。

BOCIは2013年度予想PER13倍をあてはめる形で、同社の目標株価を引き下げた。ただ、現在株価が相対的に低水準にあることなどに触れ、長期的な投資価値にも言及している。