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著者の窪田 真之が解説しています。以下のリンクよりご視聴ください。
「NYダウ・ナスダック最高値、日経平均はやや上値重い。今期減益見通し」

米国株最高値、日経平均も戻り試す

　先週（営業日5月13～17日）の日経平均株価は、1週間で558円上昇して3万8,787円となりました。米景気・企業業績が良好で、米国株の主要株価指数（ダウ工業株30種平均、ナスダック総合指数、S＆P500種指数）が一斉に史上最高値を更新したことから、日本株にも戻り試す動きが出ました。

　ただし、好調な米国株に比べると、日本株の上値は重くなっています。ちょうど3月決算の発表がほぼ終わったところです。前期（2024年3月期）の増益率は想定以上に高かった半面、今期（2025年3月期）の業績予想が控えめ（低め）に出ていることが、日本株の上値を抑える要因となっています。

　ドル円為替レートが不安的になっていて、円高に転換する可能性があることも、日本株の上値を抑えています。

NYダウ・日経平均の動き比較：2022年12月末～2024年5月17日

出所：QUICKより楽天証券経済研究所が作成

　5月に入ってから発表された米景気指標が、市場期待よりも少しだけ弱めに出ていることから、9月にも米利下げが見込めるとの思惑が広がり、米国株の最高値更新につながりました。

　以下、三つが米景気のモメンタム（勢い）低下を示すと解釈されました。

【1】3日発表の4月米雇用統計：雇用増加がやや鈍化
【2】15日発表の4月米小売売上高：前月比横ばいで市場予想を下回った
【3】15日発表の米CPI（消費者物価指数）：インフレがやや鈍化

米インフレ率（CPI総合指数・コア指数の前年同月比上昇率）推移：2020年1月～2024年4月

出所：米労働省より楽天証券経済研究所が作成

　4月の米景気指標は、市場の期待よりやや低かっただけで、決して米景気が弱いことを示すものではありません。米景気が堅調な中で、9月にも米利下げがあるかもしれないという期待が、米国株を最高値まで押し上げた形です。

　大型ハイテク株を中心に、米国の企業業績が良好な中で、金利上昇に歯止めがかかる見通しが出たことが、米国株の最高値更新の原動力となりました。