先週末20日（金）の日経平均株価は3万1,259円で取引を終えました。前週末終値（3万2,315円）からの下げ幅は1,056円安です。

　週足ベースでも、再び下落に転じたわけですが、ここ数週間の週末比の推移を辿っていくと、先ほどの1,056円安から、1,321円高、862円安、544円安、1,130円安、926円高といった具合に、値動きの振れ幅が大きく、落ち着きがなくなっています。

　さらに、今週の株式市場も、数多くのイベントや材料が予定されています。

　日米の企業決算が相次ぐこともあり、日米決算をにらみながらの展開が基本的な想定シナリオになりますが、相場環境を見渡すと、不透明な中東情勢が与える影響や、先週に再び上昇し始めた米金利と今後の金融政策への思惑、臨時国会の召集と、衆参議員の補欠選挙の投開票の結果を受けて迎える国内政治など、これらの動向次第でムードが変わってしまう不安定な状況でもあります。

　相場の動きについて行くだけでもかなり「しんどい」展開になるかもしれませんが、まずはいつものように、足元の相場状況を確認し、今後の展開について考えて行きたいと思います。

先週の日経平均は「迷い」の中で揺れ動く展開

図1　日経平均（日足）とMACD（2023年10月20日時点）

出所：MARKETSPEEDIIを元に筆者作成

　あらためて、先週の日経平均の値動きを振り返ると、「迷い」の中で揺れ動いていたような印象でした。

　具体的に追っていくと、まず週初の16日（月）は、前週に意識されていた75日移動平均線から下放れる格好で一段安のスタートとなりました。

　続く17日（火）と18日（水）については、株価が反発して持ち直す動きとなったものの、25日移動平均線を上抜けできなかったほか、ローソク足も、実体（ローソク足の箱の部分）が短い「十字線」が連続して出現し、買いの勢いに乗れず、週末にかけて再び失速していきました。

　下段のMACDも、「0円」ラインを回復できない状況下で、シグナルを下抜ける「クロス」が出現しています。

　とはいえ、株価の下げ方としては、積極的に下値をトライしているような印象はなく、目先の日経平均は節目の3万1,000円台水準で下げ止まることができれば、株価は反発していくと思われるものの、先週の25日移動平均線、前週の75日移動平均線が上値の抵抗（レジスタンス）となっていたことを踏まえると、上値についてもハードルが横たわっています。

目先の日経平均の予想レンジは3万2,780円～3万0,587円

　そのため、今週の日経平均は先週に続き、ある程度のレンジ幅を想定して、短期的に株価の上下についていくという値動きとなりそうです。

図2　日経平均75日移動平均線乖離率のボリンジャーバンド（2023年10月20日時点）

出所：MARKETSPEEDIIデータを元に筆者作成

　上の図2は、前回のレポートでも紹介した、75日移動平均線乖離率の推移をボリンジャーバンド化したものです。

　ピンク色の線が乖離率の推移を示していますが、夏場にプラス10％を超えるところから、最近はマイナス5％を超えるところまで一気に低下していることが分かります。

　チャートを過去に遡ると、マイナス5％あたりで底打ちし、その後は中心線（MA）のところでもたつく場面が多いため、当面の上値の目安として考えることができます。

　先週末時点の75日移動平均線が3万2,331円でしたので、この値を元にボリンジャーバンドのMAからマイナス2σ（シグマ）を計算すると、3万2,780円～3万0,587円あたりが想定されるレンジ幅となります。

　なお、75日移動平均線やボリンジャーバンドの値は日々変わって行くため、あくまでも先週末時点の予想レンジになりますが、大まかな目安にはなると思います。