配当貴族指数の長期パフォーマンスは優勢

　本稿では、米国の「配当貴族指数」（S＆P500 Dividend Aristocrats Index）の長期視点に立った優勢に注目したいと思います。配当貴族指数とは、S＆P500種指数採用銘柄（大手企業）のうち「25年以上連続して配当を増やし続けてきた優良銘柄」（現在は66銘柄：S＆Pグローバルが選定）で構成されています。

　図表2は、2000年初めを起点として配当貴族指数、S＆P500（米国市場平均）、TOPIX（東証株価指数、日本市場平均）それぞれの総収益指数（配当込みトータルリターンインデックス）の推移を比較したものです。

　配当貴族指数の総収益指数は、今世紀以降で10倍を超える成長を実現し、S＆P500やTOPIXの総収益指数に対して優勢を鮮明にしてきました。この間には、米国株式が不調に陥ったことが幾度かありました。2000年のITバブル崩壊後、2008年の金融危機、2020年の新型コロナウイルスのパンデミック（世界的大流行）危機で米国経済が景気後退入りを余儀なくされたこともあります。

　こうした中、経営環境が一時的に悪化しても毎年（毎期）着実に配当を増やし続けてきた企業群を投資家が評価してきたことを示しています。配当を切れ目なく増やし続けてきた企業は、「株主還元を重視した経営を実践している企業」として市場で評価され続けると考えられます。

＜図表2：配当貴族指数の長期パフォーマンスに注目＞

（出所）Bloombergより楽天証券経済研究所作成（2000年初～2023年8月18日）